卢之旺：发生新冠疫情后人民币汇率走势保持基本稳定

2020年，新型冠状病毒引发的肺炎疫情席卷全国，自新冠疫情爆发以来，已经对国内及世界经济造成了严重的冲击，各行各业均受到很大影响，也明显影响了人民币汇率。

新浪财经“战疫”系列策划，邀请多位知名人士，从各方面分析疫情究竟对经济影响几何，对如何帮助小微企业恢复生产、度过难关建言献策。

对话嘉宾：巴黎政治大学中国校友会经济学博士 卢之旺

摘要：发生新冠疫情后，中国外汇市场整体运行平稳，跨境资金流动和外汇供求总体较为平衡，人民币汇率在动态均衡水平上继续保持基本稳定；长期看，随着疫区之外地区的稳步复产复工，以及最终夺取疫区防控的整体胜利，人民币汇率的走势会积极反应出经济基本面的企稳向好；人民币汇率2020年将先抑后扬、企稳向好，积极发挥汇率机制对宏观经济的稳定器作用。

2019年以来人民币汇率在全球非美元货币中的表现基本稳定。2019年，境内外的人民币对美元汇率交易价（CNY和CNH），分别小幅贬值1.4%和1.3%。同期，美元指数上涨0.2%，EMCI新兴市场货币指数下跌1.2%。我国跨境资本流动和外汇市场运行整体平稳有序，人民币汇率在市场动态均衡的水平上保持了基本稳定。人民币汇率弹性有一定增强。

2019年8月份，受贸易摩擦等影响，人民币汇率贬值一度达7.2人民币兑1美元。此后，11月份和12月份数次升回7元以内，人民币汇率有贬有升，双向浮动的特征明显。并且与2019年波动率总体均较低的G7货币相比，人民币汇率波动率明显居前。从全年情况看，2019年人民币对美元汇率最高点与最低点之间的变动幅度达7.7%，弹性明显增强，激活了汇率在配置资源、平衡国际收支、增强宏观经济韧性方面的应有作用。

发生新冠疫情后，中国外汇市场整体运行平稳，跨境资金流动和外汇供求总体较为平衡，人民币汇率在动态均衡水平上继续保持基本稳定。市场总体认为新冠疫情为短期扰动因素，不会撼动我国宏观经济长期稳健向好的总体态势，尽管短期看抗疫情采取的管控措施对消费、外贸、投资会产生一定负面影响，这实际已经在汇率水平上有一定反应。

但长期看，随着疫区之外地区的稳步复产复工，以及最终夺取疫区防控的整体胜利，人民币汇率的走势会积极反应出经济基本面的企稳向好。2020年中后期我国经济向好并出现补偿性发展的态势较为确定。这都将为人民币汇率后续的企稳向好提供坚实支撑。

此外，通过此次疫情大考，对我国经济社会的整体治理也是一次意外体检，通过后续管理层的兴利除弊的政策调整，长远看对我国宏观经济运行可能也是一次免疫过程，这也会增强经济发展整体的韧性及抗体。最后，新冠疫情对新时代人们生产生活方式的硬性调整，也会激发新旧产业的快速转化，发掘若干新的经济增长点，这也将对宏观经济发展起到一定促进作用。

综上，我们认为人民币汇率2020年将先抑后扬、企稳向好，积极发挥汇率机制对宏观经济的稳定器作用。