投资者情绪转变或在短期内对黄金造成负面影响,金价试图触及新高之前，可能会出现更长的回调

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全球第二大黄金消费国印度的黄金进口量可能在2020年从三年来的低点反弹，因消费者在去年推迟购买黄金后，今年开始增加购买；黄金行业组织的主席N. Anantha Padmanaban称，黄金进口量可能会从去年估计的690吨增加到750吨。去年，随着经济增长放缓和国内价格飙升，进口量下滑至2016年以来的最低水平。

人们要多久才能等到金价回调？他们需要购买黄金。中产阶级和中下阶层唯一的投资是黄金，因此无论价格如何，他们都必须重返市场；印度的黄金价格去年上涨了近25%，是2011年以来的最大涨幅，今年早些时候还触及了纪录高点；价格上涨太快了，这就是人们不适应的原因。随着印度经济预计将以10多年来最慢的速度增长，珠宝行业今年可能会花费约30亿卢比(合4200万美元)用于促销活动，以提振疲弱的销售。

总部位于伦敦的Metals Focus表示进口量可能会复苏，毫无疑问，但是否有显着增长是有待观察的。今年，需求可能会增长4％到5％，考虑到我们去年表现不佳，这并不是很大的增长；虽然买家会适应更高的价格，但经济长期放缓将抑制消费。所有预测都是基于经济在三个月内复苏。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，美国国债收益率的走低使得市场焦点再次转向了黄金。黄金市场涌现的这些新需求都将会继续维持下去。

摩根大通资产表示，未来几年，作为避险资产的黄金将会有相当好的表现，因为债券收益率低迷，黄金的持有成本很低；只要债券收益率维持在低水平，黄金就会继续有好的表现，而债券收益率会在未来几年一直维持低迷；能作为避险资产的并不多，投资者们需要注意投资组合的避险多样化，正如盈利多样化一样；黄金市场创下新高的可能是不能排除的，至于是在今年还是明年，则要看市场具体表现。

德国公司Heraeus的分析师表示，一些市场数据显示，对黄金的投机兴趣似乎过度了。上次黄金期货未平仓和投机性净多头仓位达到历史高点时，金价在未来五个月下跌了18%。随着价格和投机性净多头头寸仍在上升，趋势可能会持续一段时间，但如此高的未平仓头寸，以及交易员对做多黄金的重大押注，表明看涨情绪已经达到极限，金价即将见顶。

分析师们还警告说，投资者情绪的转变可能在短期内对黄金造成负面影响，而黄金市场几乎没有紧迫感。在金价试图触及新高之前，可能会出现更长的回调。尽管这家德国公司强调了市场中不断增长的风险，但分析师们仍认为黄金短期内仍有一定的潜力。可能继续推高金价的最大因素是进一步的经济不确定性。

如果经济增长依然疲弱，那么货币政策可能会进一步放松，债券收益率可能会进一步下降。这将使实际利率降至负值，而这对黄金有利。

在此番言论发表之际，国际货币基金组织(IMF)下调了对2020年的增长预测。IMF预计，今年全球经济增长3.3%，而其在2019年的预测为2.9%，为十年来最低增速。