从“鹰王”到“鸽王”——美联储的2019反转剧

一方面是目前政策路径平稳的前提是经济前景稳定，但是2020年仍然存在很多变数和风险，美国总统大选、英国脱欧、全球经济前景、地缘政治冲突等等，都可能影响增长和通胀前景。

另一方面是货币政策空间问题。一如我们在“打断通胀脊梁的人已去，我们是否面临新的通胀时代？”的分析，当下美国处于前所未有的低失业、低通胀、低利率、低增长时代，衰退风险忽大忽小但从未消失，如何对抗下一次衰退极具挑战。

最近伯南克、耶伦等都在多个场合评估货币政策方式。低利率会持续多久？持续的低利率下，通胀是沉默还是爆发？是否还有其他更好的政策工具？（美联储：下一次衰退 我还有弹药）

金融市场走向决定于预期差。2019年初尚有华尔街大行预计美联储加息3-4次，美联储从”鹰王“到”鸽王“的转变对于今年全球股市的大丰收可谓功不可没。而2020年，反转剧之王美联储又将带给我们怎样的预期差？