金融市场开放背景下境内外币市场的变化与挑战

建议三：重视外币资产业务的运作

境内市场融入全球市场后，一方面境内市场体量增加导致境内金融机构的外币负债成本下降，另一方面境内的中资企业在境外发债渠道打通导致中资外币债券投资机会增加。

这两方面的因素都促使境内金融机构外币资产业务的运作机会大幅提升。因此笔者建议境内金融机构在重视外币负债吸收的同时更应该注重和提升自身外币资产业务运作的能力。

四、境内外币市场展望

我国的美元货币市场从2015年起走上了高速发展的道路，一方面是跨境投融资渠道的放开使得境内市场的外币体量大幅增长，另一方面是中国外汇交易中心建立起了境内外币拆借平台，吸引了众多美元货币市场交易机构便捷并有合规保障地通过该平台进行交易，目前该平台上单日的交易量已达到400亿美元。

2018年中国外汇交易中心推出了境内美元同业拆放参考利率（USD CIROR），通过向市场提供公允统一的境内外币拆借利率，推动了境内外币货币市场的发展。同年，交易中心又推出了境内外币债券回购交易产品，丰富了境内货币市场的交易工具，使外币货币市场交易一定程度上打破了授信额度的限制，市场价格更能体现资金的实际供需情况。

目前境内市场充足的流动性供给已吸引了众多境外机构参与其中，活跃的交易和丰富的市场参与者提升了境内拆借平台的交易量，助推了境内货币市场的融合和发展。可以看到在我国进一步对外开放的背景下，在监管政策的呵护下，在境内金融基础设施提供者及各类型金融机构的共同努力下，我国的美元货币市场已日益具备发展为离岸美元定价中心的潜质。

作者：蔡思捷，浦发银行金融市场部