高盛：欧元被低估了15% 未来三大因素将助其反弹

高盛的策略师称，那些预计欧元/美元将会升值的人应该保持耐心，这种情况将会发生，“只是还没有到时候”。

高盛分析师预计，欧元/美元将在2020年前后回升，有三个关键因素共同推动了欧元走强。

首先，根据高盛的模型，欧元被低估了15%。这种低估很大程度上因为欧元区继续保持国际收支盈余（这是出口超过进口的结果）。

其次，全球外汇市场的参与者已经大量做空欧元：“过去一年，杠杆基金每周做空欧元/美元的头寸价值至少在100亿美元，”高盛驻纽约的分析师Zach Pandl表示，当市场大量倾向于单向押注后又被平仓时，出现大幅而有意义逆转的可能性会增加。

第三，欧洲央行的利率似乎无法远低于当前水平。（外汇市场的一条经验法则是，当一家央行降低利率时，它发行的货币就会贬值。因此，欧洲央行已经触底的利率不再拖累欧元）。

然而，那些预计欧元/美元将会升值的人应该保持耐心，高盛的策略师称，这种情况将会发生，“只是还没有到时候”。

Pandl表示：“考虑到资产市场回报的逆风，我们认为，投资者将重心转向欧洲需要的不仅仅是估值。”

研究显示，欧元区的资产目前还未使得投资者获得应该的回报率，尤其是与美国资产相比的时候。

Pandl称，欧元区目前最低的利率使欧元成为一种有吸引力的货币，可以借入欧元并投资于美国资产，这导致了投资者以欧元为代价产生了对美元的需求。在这种情况改变之前，欧元似乎仍将承受一定的压力。