德国10月制造业PMI终值前瞻：持续萎缩

德国10月制造业PMI终值将于11月4日公布。前值41.9，预测值41.9。目前市场普遍预期此数据在持续萎缩。

制造业走弱拖累服务业

德国10月制造业PMI初值录得41.9，相比上月的41.7有小幅回升，但仍处于低位。同时，服务业PMI指数从8月的54.8跳水至9月的51.4后，10月继续下滑至51.2。

由于服务业的数据与制造业有明显的关联性，制造业走弱拖累服务业的风险在德国尤为显现。德国制造业PMI后续下滑的趋势可能成为市场关注的焦点。

制造业危机蔓延至就业市场

德国联邦劳工局30日公布的数据显示，10月份德国季调后失业人数为228.7万人，比9月份增加6000人，当月失业率为5.0%。德国经济研究所经济学家表示，失业人数保持稳定，但经济放缓的影响在劳动力市场上变得越来越显著。

金融数据提供商Markit称，德国制造业减速已经严重影响了就业市场，整个德国私人部门的就业率在10月份出现了6年以来的首次下降。失业主要集中在制造业，在临时工和合同工普遍裁员的情况下，制造业就业人数创下近10年来最大降幅。

从劳动力市场反观德国制造业危机，即便生产率下降和新订单减少的情况有所缓解，但制造业仍然是德国主要的薄弱环节。分析人士指出，德国制造业的衰退将延续到今年第四季度。

德英贸易受严重冲击

尽管欧盟于28日同意将英国脱欧期限延长至2020年1月31日，但久拖不决的这一进程已令德国同英国的贸易受到严重冲击。

德国联邦外贸与投资署表示，今年4月至8月德英两国贸易额下降了9.2%。该机构预计，即便英国避免“硬脱欧”，今年德英两国的贸易仍将难以实现正增长。

德国继续拖累欧元区

曾经被视为欧洲经济火车头的德国，现在却成为欧洲经济的拖油瓶。德国财政部此前将2019年经济增速下调至0.5%，2020年经济增速从此前的1.5%下调至1%，低于欧元区的平均水平1.2%。

欧元区10月制造业PMI初值录得45.7，与上月持平。新订单指数和产出指数虽有回升，但持续处于低位，显示欧元区工业部门继续面临收缩压力。另外，原材料库存和就业人数均继续下降，显示企业要素需求还在放缓，制造业就业压力还在持续。