荷兰银行：通胀预期“热情”不高 欧银可能继续“加码”

荷兰银行金融市场研究部总监Nick Kounis周二（10月29日）指出，欧洲央行的专业预测调查显示，经济学家正进一步下调他们对未来两年的通胀预期。

主要观点

他们现在预期这段时期内通胀将为1.4%，低于三季度时预期的1.5%。同时，更长时间——未来5年——的预期保持在1.7%，低于欧洲央行主席德拉基讲话时所声称的1.9%。

这些预期观点保持下行。实际上，预测者们认为未来5年有40%的可能通胀会在1.4%，这与金融市场的定价基本相符。通胀期权的价格显示，投资者预计有超过70%的可能未来两年的通胀为0-1.5%，5年5年通胀掉期则已经逼近历史低位（本稿发布时为1.23%）。

在欧洲央行9月份公布了一系列刺激性政策后，这些结果尤其显得震撼。也许这只是反映出对于欧洲央行在全球经济走弱的情况下可以提升通胀的怀疑。这可能也反映出经济学家和投资者对于欧洲央行的政策并没有深刻印象，并怀疑欧洲央行继续加深刺激的能力。

通胀预期并没有随政策而动是央行最关键的担忧之一，低通胀预期可能影响薪资和定价行为，让通胀进而保持在较低水平。9月份欧洲央行决议后继续趋弱的宏观数据加上通胀预期的恶化预示着，欧洲央行可能在未来数月内升级货币刺激。