负利率蔓延 资本追捧人民币资产

负利率正在全球范围内扩散。9月22日，国际清算银行（BIS）发布了季度审查报告，称全球负利率问题令人担忧。BIS指出，眼下，美联储、欧洲央行宽松政策已使全球债券收益率下降，负利率政府债券已经超过17万亿美元，约占世界GDP的20%。

在业内人士看来，全球范围内的负利率仍将进一步蔓延。平安证券指出，导致2019年下半年全球负利率的主要原因，一是部分发达国家经济增速与经济增长预期显著放缓；二是全球经济增速再度下行、长期性停滞格局延续；三是全球范围内不确定性加剧导致投资者避险情绪增强。考虑到当前全球政治经济格局的变化，上述三个因素将会持续存在、甚至进一步加强，而很多国家最近重启的降息与量宽周期，可能导致更多国家出现负利率。

中泰证券首席经济学家李迅雷对记者表示，全球范围内的负利率的扩散，对于汇率相对稳定的人民币资产价格则相对有利。实际上，在负利率不断蔓延的大背景下，人民币资产正在越来越多地受到全球资本的追捧。在债券市场，据中央结算公司和上海清算所数据显示，截至8月末，境外机构持仓中国债券规模已经达到20282.24亿元，为连续9个月增持中国债券。德银则预计，中国债券市场长期被动投资资金流入规模将达3.3万亿元。若将海外央行、金融监管机构的投资计算在内，未来五年内资金流入规模将达5.5万亿元。在股票市场，外资加大A股配置的趋势仍在继续。今年以来，互联互通机制下的沪股通和深股通净流入规模已经达到了1808.36亿元。瑞银证券则预计，2019年A股市场将获得超过200亿美元被动外资净流入。