美联储究竟为何降息？背后隐藏四大“导火索”

实际上，标普500指数在此举之后大跌，原因是贸易争端再度爆发。尽管股市暴跌，美联储还是在2018年12月提高了利率。

第三，美联储的决定或许源于对全球前景的担忧，与美国经济本身没什么关系。

美联储近年来对国际因素给予了极大关注，承认自己作为世界央行的地位。

鉴于美元和以美元计价的流动性对全球经济的重要性，这实际上是我们应该预期的。这种情况对金价有利。

鉴于近期中国经济放缓和德国工业产出大跌，美联储将不得不采取比美国国内状况更鸽派的立场。

没有意识到美联储鹰派的全部潜力意味着美元将走软，而黄金走强。

最后，美国经济可能并没有看上去那么好。从某种意义上说，这是多年来显而易见的。毕竟，美联储10年来一直在告诉我们，经济复苏是稳固的，但它不愿将货币政策正常化。

美联储从2015年才开始加息，到2018年12月才达到2.5%。但事实证明，即便是如此低的历史水平，经济也难以承受。

或许美国经济依然稳健，但美联储看到了经济放缓的“水晶球”。收益率曲线已经反转（10年期/3个月和10年期/2年收益率差已经为负），甚至美联储的模型也显示出衰退风险上升。这种情况对金价非常有利。

疲弱的美国经济应该会转化为低利率、不断上升的公共债务、更高的风险溢价，促使更大规模的黄金买入。

我们认为，美联储降息是因为上述所有因素。然而，哪种理由占主导地位并不重要，因为所有的理由都对金价有利。

事实上，自7月份以来，再次降息的理由已有所加强。特朗普再次开打贸易战，引发了金融市场的动荡（不过，美国后来稍微改变了立场）。此外，随着选举的临近，总统将继续对美联储施加压力。

全球经济进一步放缓，长期和短期债券收益率差进一步收窄至负值。在这样的环境下，加上市场的鸽派预期，美联储可能被迫提供更多刺激。

届时黄金应该会大放光彩（至少在美联储出乎市场意料地超出了鸽派的预期的情况下）。如果美联储在经济相对良好的条件下降息，那么黄金只有在真正的经济危机到来时才知道自己能做些什么。