凛冬将至！美国经济衰退警报声愈发震耳

为何历次美债利差倒挂后会出现经济衰退？究其原因，长短期限美债收益率的倒挂，反映的是市场对于长期经济通胀预期的悲观。收益率曲线倒挂并不会直接导致经济衰退，但是确实会对市场情绪有巨大的影响，人们看到倒挂这个危险信号后往往会改变自己的行为模式。

同时长短期限利差倒挂挤压了金融机构未来的盈利能力机会，改变金融机构的风险偏好和信贷行为，进一步收紧实体经济融资环境，造成经济下行。

换做白话，市场参与者对于未来悲观，因此不愿意进行长期的经济活动，造成长短期限利率倒挂，倒挂再影响更多市场参与者，进而经济衰退。

因此，长短期限美债倒挂与经济衰退不是单向的关系，而是相互影响；没有长时间的倒挂，很难产生持久的经济衰退。反之，没有持久的经济衰退，期限利差倒挂很快也会被解除。

“凛冬将至”

通过本文可以看出，市场将美债倒挂作为经济衰退先行指标是有一定依据的。

同时，从历次美联储利率变化来看，降息空间已经越来越少，此前据媒体报道，美国知名对冲基金经理、“大空头”巴斯（Kyle Bass）目前正押注美国利率将在明年大幅降低至近零水平，因该国将陷入经济衰退，美联储会被迫进入危机模式。

日本已经因为零利率和负利率“失去了二十年”，如今美国也要步其后尘吗？

无论如何，倒挂、加息终结、降息开始都已出现，经济衰退正在逼近。