陈德霖:港元拆息未必立即跟随降息 香港未现资金流出

上证报中国证券网讯（记者 张骄）北京时间8月1日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%。当日早上，香港金融管理局（下称香港金管局）也将贴现窗基本利率下调25个基点至2.5%。

“美联储决定降息25个基点和提前结束缩表，反映了美国的货币政策方向出现重大转变，不仅代表着美国由2015年12月开始的利率正常化政策完结，而且意味着美国货币政策或已经开始转向。”香港金融管理局总裁陈德霖同日向媒体表示。

从短期来看，陈德霖称，降息或会对美国经济和资产市场有利。然而，从中长期看，它对实体经济、通胀和资产市场的影响仍存在很大的不确定性。

陈德霖进一步表示，现在环球经济和金融环境受多种风险因素困扰，包括英国可能出现的“硬脱欧”、地缘政治风险等，目前很难评估美国进一步宽松的货币政策会带来怎样的影响。

一直以来，中国香港与美国息率趋于一致的步伐，受当地多项因素影响，例如在2016年至2018年的大部分时间里，港元拆息水平一直低于美元息率，但随着银行体系总结余的下降，再加上近几个月的季节性因素及大型新股招股活动等影响，港元一个月期拆息才较为贴近美元息率。

陈德霖预计，港元拆息会继续受当地市场港元资金供求变化所影响，而未必会立即跟随美国的减息步伐。

另据香港金管局最近公布的6月份存款等数据显示，陈德霖表示，在过去几个月，香港的港元或美元存款水平保持稳定，并未出现明显迹象显示有资金流出港元或香港银行体系。联系汇率制度在此期间运作顺畅，而基于有大型招股活动、企业派息等因素令港元资金需求增加，港汇更稍稍转强。