独家解读！明明:美联储是偏“鹰派”的预防性降息

8月1日，北京时间今日凌晨2点，美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%，符合市场预期，为该行自2008年12月16日后首次降息。美联储今年是否会再次降息，中美的货币政策周期有何异同？新浪外汇特邀中信证券首席分析师明明为您独家解读！

明明：美联储此次降息是美国从90年代以来的第五轮加息和降息周期了。但是美联储这五轮的利率高点是在逐步下降的，这轮加息周期美国加到2.5%就开始降息。这就说明全球经济进入了一个低通胀、低利率和高资产价格的组合。这种组合一方面是要防范金融风险，因为整个经济体系是比较脆弱的，另一方面是因为预期的扰动会比较大。

中美的货币政策周期方面，美国现在关注的主要还是未来经济走势的不确定性，所以美联储是预防性降息，这次的降息其实是有一些偏鹰派的。而中国现在货币政策更多的是关注结构性问题，包括定向（降准）、三农和小微等，对于总量政策相对来说是动的比较少的，是比较稳定的。

美联储“鹰派”降息25基点 美元指数拉升创两年来新高

以下是美联储周三在华盛顿发布的联邦公开市场委员会政策声明全文：

自联邦公开市场委员会6月份会议以来收到的信息显示，劳动力市场依然强劲，经济活动以温和的速度增长。近几个月平均就业增长稳健，失业率仍然在低位。尽管家庭支出增长相比今年早些时候似乎出现回升，但企业固定投资指标一直疲软。以12个月为基础的指标看，整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然在低位；基于调查的较长期通胀预期指标几乎没有变化。

为履行其法定职责，委员会寻求促进充分就业和物价稳定。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至2%-2.25%。这一行动支持了委员会的如下观点，即经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果，但这种前景的不确定性仍然存在。当委员会考虑联邦基金利率目标范围的未来路径之际，鉴于劳动力市场强劲且通胀率接近其对称性2%目标，委员会将继续关注最新信息对经济前景的影响，并将采取适当措施来维持经济的扩张。

在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标，通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据。

委员会将于8月份结束系统公开市场账户中减少总证券持有量的操作，比之前表明的时间表提前了两个月。

投票赞成联邦公开市场委员会本次货币政策行动的委员为：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席John C． Williams、Michelle W． Bowman、Lael Brainard、James Bullard、Richard H． Clarida、Charles L． Evans和Randal K． Quarles；投票反对这一行动的是ESTher L． George和Eric S． Rosengren，反对者在本次会议上倾向于将联邦基金利率的目标范围维持在2.25%-2.5%不变。