港交所将推出美元计价伦敦金属期货小型合约

港交所日前宣布，将于8月5日推出6只以美元计价的伦敦金属期货小型合约。新推出的产品包括铜、铝、锌、铅、锡及镍期货合约，提供月度合约并以现金结算，将可与现行以离岸人民币计价的伦敦金属期货小型合约互补。

具体来看，合约报价为美元报价，可与现行以离岸人民币计价的伦敦金属期货小型合约互补，给不同需求的企业提供更多的选择；小型合约使用现金交割方式，既降低了交割流程繁琐带来的交易障碍，又使得迷你期货合约在一定程度上脱离了商品属性的约束，有利于更多投资机构的参与，使得合约流动性和活跃程度增加，从而反哺于产业套保；在交易机制和费用方面，较现有合约更有优势，比如交易机制更灵活，每月合约不需再做调期，且交易手续费用更低。

从投资机会来看，即将推出的小型合约推出后跨市场套利或将更为活跃。因为即将推出的小型合约在减小了合约交易单位后，与上期所的有色金属合约交易单位相同，有利于各交易者提高交易及对冲规模的灵活度和匹配度。

广发期货发展研究中心纪元菲表示，影响跨市场套利的主要因素有基本面、政策面等，同时，库存、物流运输和季节性的因素也值得关注。比如人民币汇率波动对跨市场套利的影响路径为人民币贬值，进口成本增加，进口比价上限上移；比如在电解铝即将打开进口窗口时做正向套利，由于我国是电解铝生产大国，产量足够支持国内消费，因此打开进口窗口就可能引发海外供应流入内地，从而增加供应，导致比价回归。 （齐宣）