管涛:当前人民币汇率变化并没有超过央行的预期

来 源:诺亚财富

今年以来，内外部不确定因素导致人民币汇率波动加剧，给投资者特别是高净值人士的资产配置带来了一定影响。

未来汇率市场如何变化，人民币是否会破“7”，投资者又该如何应对市场的不确定性等问题成为市场关注的焦点？

在6月20日举办的“诺亚财富粤港澳湾区论坛”中，与会嘉宾外管局国际收支司原司长管涛与诺亚客户分享了他的独家观点，在会后针对上述热门问题他也与现场记者进行了讨论，给出了专业看法。

未来外汇政策变化有三种可能性

针对汇率问题，管涛表示，当前内外部不确定、不稳定因素依然较多，对人民币汇率的影响难以准确判断，与此同时，美联储降息的可能性正提上议事日程，美元走势也具有不确定性。

在此背景下，他认为，人民币汇率未来前景存在三种可能性：一种是市场基于相信央行有能力维护汇率稳定，市场不主动攻击这种货币；

另一种是国内经济企稳、外部美元回调、事件缓解，人民币汇率有基本面支撑，则不排除人民币重新振荡升值；

还有一种可能性，如果国内经济下行美元走强、事件恶化，人民币汇率稳定缺乏基本面支持，那将考验政府的定力。

人民币汇率变化没有超出央行预期

对于近期重大事件对于人民币汇率的影响，管涛则指出这主要是心理影响。

他说，如果市场认识到该事件对于外汇市场和资本流动的影响是多空交织、事件驱动的，明白这种境遇可能会时好时坏，不形成单边的预期，那么无论人民币是涨还是跌，外汇市场自己会平衡，实际上对外汇管理就没有压力。

他表示，当前的人民币汇率变化，并没有超过央行的预期。

去年人民币汇率逼近7“的时候，央行实际只恢复了宏观审慎的措施，对机构进行外汇金融储备，外管局没有采取新的措施。今年到现在为止，人民币又逼近”7之后也没有看到新的政策出台。实际上，5月份外汇市场还是供大于求的。

市场总是善变的，投资者要做好应对预案

对于接来下的市场宏观展望，管涛认为，2019年中国出口面临的挑战不仅是贸易摩擦，更是全球经济增长放缓，外需趋于疲软。

去年中国经济下行与贸易摩擦关联不大。下一步中国对冲外部冲击主要靠扩大内需政策发力。政策上的应对为：改革开放；扩大内需；创新发展；分化瓦解；多边规则。企业上的应对为：进出口市场多元化；对外投资输出产能；积极开发国内市场；转变外贸发展方式。

过去大家对事件的长期性与复杂性预计不足，因此对金融市场的心理冲击很大。现在对此有了更加清醒的认识，市场心理承受能力增强。

管涛进一步称，市场预期总是善变的。面对外部不确定性，投资者必要在情景分析、压力测试的基础上做好应对预案。投资者要避免线性、单边思维定式，切忌以为情况一好就会万事大吉、情况一差会万劫不复。

他认为，2018年底市场过度悲观，今年初市场过度乐观，如今都已经被事实证明是不可取的态度。对于眼下事件，外汇市场参与各方应当吸取前车之鉴，避免产生过度反应和操作误判。