资本告诉你 英国脱欧的大结局不会很糟糕

德国在二战爆发前曾在伦敦发行以英镑计价的国债，在全球资本市场以较低的利率融资，但1939年9月1日德国进攻波兰，德国国债的价格迅速跌至面值的3%-5%，如同废纸一张。虽然希特勒德国看上去咄咄逼人，但资本从一开始就不相信德国能赢到最后。

所以，资本作为“预言家”，在历史“大事件”的预测中，表现是可圈可点的。资本的预测逻辑仍然可以运用到今天对脱欧结局的分析中。

从利润最大化出发，资本显然喜欢“留欧”或者“软脱欧”。在1月15日脱欧协议表决前，资本市场显然对协议的通过持悲观态度，英镑兑美元汇率跌破1.28美元。表决结果公布后，英镑兑美元汇率继续下挫，最低触及1.2668美元，但之后转涨，最高报1.2916美元。在16日梅赢得信任投票后，英镑保持稳定，基本持平于1.2872美元。

在国际社会对脱欧前景普遍感到悲观之时，资本市场反而“情绪稳定”，英镑走出的行情出乎意料的“稳”，换句话说，资本市场对后续的脱欧进程有信心。但这个信心来自哪里呢？

其实英国议会这两次投票结果所透露出的信息，已经充分暴露了英国人的底牌，虽然梅的脱欧协议不受欢迎，但英国也不愿意接受无协议脱欧，并且还要让内心其实是坚定“留欧派”的梅继续担任首相，领导脱欧进程。那么剩下的路就只有一条：可以修改梅的协议，但还是要遵循梅的“软脱欧”原则。

正是看到了“软脱欧”的前景仍可期，资本市场才出乎意料地没有大幅波动。资本这次能猜对脱欧的“大结局”吗？

按照议会1月10日通过的修正案，英国政府将在本月21日向其提出备选计划（B计划）。议会则会在本月29日表决。特雷莎·梅的B计划会得到议会支持吗？可以接着往下看。

□赵柯（中共中央党校国际战略研究院副教授）

编辑 李冰冰 校对 李世辉