法兴：美联储要“转型” 美元/日元势将下跌

法国兴业银行研究部周一（6月17日）讨论了美元/日元的前景，表示在中期内采取看跌倾向，预期该货币对将在年底前跌破105。

主要观点

对冲海外资产的高成本持续令日本投资者对日元的走强紧张。该国目前为止具有世界最大净国际投资国的地位，尽管对海外高利率的诉求清晰，但对冲这些持有资产的成本非常高。目前日元再度随着债券收益率的下跌和贸易关系对全球增长预期的拖累而走高。鸽派的美联储可能阻止日元的升高，否则我们将看到更长时间的上升。

虽然日元因避险走高，但日本的政策制定者们想要令日元在美联储的紧缩周期中回落。然而，一旦美联储改变政策方向，再度放宽货币政策，美元/日元上升就更加困难了。