通胀捉摸不定 两位美联储官员认为应该欢迎物价上涨

由于担心目前的低通胀预期会削弱美联储应对未来经济下行的能力，两位联储官员周四抛出罕见看法：如果通胀意外上升，联储应该给予欢迎。

“可能会有些意外，也许薪资增长突然加速，然后导致高通胀，”明尼亚波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)在加州大学圣巴巴拉分校参加一个经济座谈会后对记者们表示，“重要的是，我们不应该做出太多反应。”

美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)在华盛顿发表谈话时也作出类似表态，对国家税收协会(National Tax Association)的成员说，如果物价因为比如进口成本上升这类原因而上涨，美联储可以对这种情况加以利用，鼓励“机会主义式的通货再膨胀”，并“传递出这样的信息，即通胀小幅高于目标也符合我们的目标”。

对抗通胀一直是全球央行的一项基本准则。按照标准的经济思维，失业率低于某一水平，就协助推高收入和薪资，导致通胀上升。但由于在失业率处于50年低点3.6%的情况下，通胀率却顽固地低于美联储的2%目标，所以美联储官员开始反思强劲的劳动力市场是否必然过度推高通胀。

布雷纳德和卡什卡利周四的言论表明，面对物价上涨，美联储倾向于保持政策不变，可能数年都保持不变。一年来，美联储官员一直在研究，是否能够找到更好的策略来实现其通胀目标，并应对低失业率和物价上涨的关联减弱。

值得注意的是，布雷纳德和卡什卡利都没有建议降息以提振通胀。美国总统特朗普敦促美联储降息，而短期利率交易商也在押注美联储将在今年年底之前需要降息。

根据美联储青睐的指标，目前通胀率为1.6%，远低于2%的目标水准。但这两人都认为，如果通胀真的意外急升，美联储应予以充分运用。卡什卡利的理据是，薪资增长有可能推动通胀意外出现令人乐见的大幅上升，布雷纳德的理由则是，进口成本有可能上涨。

许多分析师之前表示，美国对中国输美商品新增关税可能导致美国消费者面临物价上涨。沃尔玛周四就对此提出明确警告。

美联储去年12月结束三年的加息之路，通过九次每次25个基点的加息，联邦基金利率目标已升至2.25-2.5%，之后决策者暗示，他们今年剩余时间会维持利率在该水准。