脱欧拖累英国企业投资 经济愈发仰仗消费者支出

【图解】退欧拖累英国企业投资 经济愈发仰仗消费者支出

英国经济在退欧迷雾和全球增长放缓中缓慢前行，随着企业投资和出口逐渐减弱，英国经济越来越依赖消费者及其支出。

英国经济在2018年增长1.4%，创六年来最小增幅，2019年增速料将进一步放缓。

欧盟上周三同意英国将退欧时间推迟至10月底，但外界十分怀疑英国议员能否就退欧达成共识。

以下图表凸显出英国经济在2019年初时的最明显特征。

消费者支出：保持增长

英国去年家庭支出创2012年以来的最慢增幅。增长放缓部分因2016年退欧公投。此次公投打击了英镑价值，并推动通胀率在2017年的大部分时间内都高于薪资涨幅。

但最近数月薪资增长已反弹，从而帮助支撑消费者支出。

2018年末，家庭和政府是英国低迷经济的唯一驱动力。而企业投资和净贸易拖累经济增长。

英国央行行长卡尼称，全球经济面临一些同样的问题。“正常情况下，当经济扩张依赖消费时，就要开始担心扩张还能持续多久，”他说。

企业投资停滞？

自从英国明确将要举行退欧公投后，企业就开始控制投资计划。

与2019年末至2016年第二季度的趋势水平相比，英国经济自2016年6月退欧公投以来损失的企业投资价值约100亿英镑。

补充库存

英国制造业者目前补充库存的程度似乎将限制投资潜在反弹的程度。

本月稍早的调查显示，制造商以七国集团（G7）前所未见的速度增加原材料和零件库存。

官方数据显示，补充库存2月提振了制造业，尽管提振程度还不明朗。

分析师担心，最近补充库存的势头使产出提前，预示着晚些时候会出现产出下滑。

消费者会继续支出吗？

根据欧盟执委会的数据，英国公众对经济前景的信心比任何其他欧盟国家都要弱。

迄今为止，这对消费者支出尚未造成重大影响，因薪资增长加快令家庭预算受益。但这表明，如果薪资复苏步履蹒跚，则英国人可能勒紧腰带过日子。

英国央行将怎样做？

英国央行长久以来就表示，只要英国退欧进程顺利，则其认为应以有限和渐近的方式提高利率。

由于不确定性将再持续好几个月，英国央行可能按兵不动，尤其是IHS Markit/CIPS采购经理人指数等指标，距离通常表明升息的水准还很远。这个指数一向是利率行动的良好指标。

英国央行的九名利率制定者希望避免给经济增添不确定性，因而可能不会对借贷成本前景给出不同看法。

英国央行一项调查显示，对利率走向没有头绪的英国民众比例达到创纪录水平--超过四分之一。