低波动难以持久？为什么说市场将迎来“风暴”！？

Sheets认为，过去十年间金融市场规模的增长与银行承担风险能力之间的脱节可能会加剧出现的任何市场抛售。

他表示，市场参与者的自满情绪--把美联储按兵不动与低波动率划等号--也是一个问题，他们很快就会被大幅度的价格波动打个措手不及。

“如果美联储保持鸽派、数据恶化，波动率将会升高，”他指出。

“如果数据回暖，而央行面对数据的改善仍表示不会收紧货币政策，不会刺激更多冒险行为吗？那同样会导致市场波动率的升高。”

一些策略师也对低流动性的影响表示担忧。

高盛集团的John Marshall和Rocky Fishman去年12月份曾警告交易量和市场深度下降的风险。摩根大通的Marko Kolanovic本月则对波动性和流动性之间的负反馈循环效应表示担忧。

Sheets指出，投资者可能已经养成了抛售波动率的习惯，或许会令一些波动率指标进一步下降。

策略师们认为，对于那些认为市场低波动期可以自满懈怠的人而言，2007年是一个很好的警示--那一年收益率曲线同样非常平坦、隐含波动率低。

“投资者对当前市况的解释是，美联储已经停止加息，现在将保持政策稳定一段时间，而经济又有点儿疲软，”他说。“但事实并非完全如此。”