欧洲央行行长重申：必要时将再次推迟升息

3月27日，欧洲央行行长德拉吉在德国法兰克福举行的欧央行及其观察员会议上发表讲话，针对欧元区经济前景以及欧央行货币政策前景进行评价。

德拉吉表示，去年开始，欧元区经济增长势头有所下降，主要原因在于，全球经济普遍存在的不确定性已经蔓延至外部。目前为止，欧元区内经济仍保持相对弹性，目前扩张的驱动因素仍然存在。然而，前景仍然存在趋势下行的风险。

德拉吉称，较弱的经济增长前景支持欧洲央行保持去年的宽松政策立场，因为目前欧央行已结束QE，货币政策工具已从净资产购买转为前瞻指引。因此，欧央行政策将继续致力于实现通胀目标。

谈到欧元区经济前景时，德拉吉指出，未来将主要面对两个方面的风险：一方面，外部需求可能保持疲软，另一方面，这或将影响到欧元区的内部需求。其中，第一个风险已经开始显现——去年年底，欧元区商品出口自2016年1月以来首次出现负增长，12月份工业产值同比下降4.2%创下2013年以来的最大降幅。

与此同时，欧元区内部需求也存在一定程度上的不利因素。德拉吉指出，外部需求的放缓可能正在影响欧元区内部的制造业价值链投资，全球不确定性的进一步上升有可能导致欧元区贸易和投资的减速。

但好的方面在于，根据最近的调查，企业信心有所回升，产能利用率接近其长期最高值，融资环境仍然非常有利。如全球经济增长能够企稳，欧元区将具备投资回暖的基本面。

就业方面，德拉吉提到，目前为止，就业率一直延续2018年的趋势，随着经济增长的放缓而走低，但仍然明显高于就业和GDP增长之间的静态长期关系，2018年四季度员工平均薪酬增速下降3个百分点，但仍高于长期平均水平。因此，实际可支配收入保持弹性，家庭对自身财务状况的评估仍然是积极的，这是一个良好的消费领先指标。

通胀方面，据德拉吉称，欧央行已经将欧元区通胀预期下调：

我们对今年总体通胀的预测已向下修正，目前预计2021年通胀率为1.6％。增长放缓也将导致潜在通胀的复苏比我们之前预期的更为缓和。

谈到货币政策前景，德拉吉表示，为尽快达成通胀目标，欧央行将继续实行宽松的货币政策，在减少资产净购买的同时，加强对利率和债券再投资的前瞻指引。

同时，理事会还将决定启动一系列新的有针对性的长期再融资操作(TLTRO-III)，以保持有利的银行贷款条件，并保持货币政策在银行系统的有效传导。

德拉吉指出，欧央行的货币政策将继续密切围绕经济运行的情况展开，并准备在中期前景继续显著恶化时做出反应，将采取一切必要的政策行动。

德拉吉演讲开始后，欧元兑美元汇率一度走强，并于演讲结束后抹去涨幅。欧股开盘后，STOXX 600指数于德拉吉演讲期间冲高回落。