欧洲央行行长德拉基：经济的疲软期不一定意味着严重衰退

欧洲央行行长德拉基周三(3月27日)在德国法兰克福举行的欧央行及其观察员会议上发表讲话，针对欧元区经济前景以及欧央行货币政策前景进行评价。德拉基表示，欧元区正面临外部需求更为持续性的恶化，欧洲央行准备好在必要时再次推迟升息，不过他认为，经济的疲软期不一定意味着严重衰退。

德拉基表示，去年开始，欧元区经济增长势头有所下降，主要原因在于，全球经济普遍存在的不确定性已经蔓延至外部。目前为止，欧元区内经济仍保持相对弹性，目前扩张的驱动因素仍然存在。然而，前景仍然存在趋势下行的风险。

德拉基称，较弱的经济增长前景支持欧洲央行保持去年的宽松政策立场，因为目前欧央行已结束QE，货币政策工具已从净资产购买转为前瞻指引。因此，欧央行政策将继续致力于实现通胀目标。

谈到欧元区经济前景时，德拉基指出，未来将主要面对两个方面的风险：一方面，外部需求可能保持疲软，另一方面，这或将影响到欧元区的内部需求。其中，第一个风险已经开始显现——去年年底，欧元区商品出口自2016年1月以来首次出现负增长，12月份工业产值同比下降4.2%创下2013年以来的最大降幅。

与此同时，欧元区内部需求也存在一定程度上的不利因素。德拉基指出，外部需求的放缓可能正在影响欧元区内部的制造业价值链投资，全球不确定性的进一步上升有可能导致欧元区贸易和投资的减速。

但好的方面在于，根据最近的调查，企业信心有所回升，产能利用率接近其长期最高值，融资环境仍然非常有利。如全球经济增长能够企稳，欧元区将具备投资回暖的基本面。

就业方面，德拉基提到，目前为止，就业率一直延续2018年的趋势，随着经济增长的放缓而走低，但仍然明显高于就业和GDP增长之间的静态长期关系，2018年四季度员工平均薪酬增速下降3个百分点，但仍高于长期平均水平。因此，实际可支配收入保持弹性，家庭对自身财务状况的评估仍然是积极的，这是一个良好的消费领先指标。

通胀方面，据德拉基称，欧央行已经将欧元区通胀预期下调：我们对今年总体通胀的预测已向下修正，目前预计2021年通胀率为1.6％。增长放缓也将导致潜在通胀的复苏比我们之前预期的更为缓和。

谈到货币政策前景，德拉基表示，为尽快达成通胀目标，欧央行将继续实行宽松的货币政策，在减少资产净购买的同时，加强对利率和债券再投资的前瞻指引。

同时，理事会还将决定启动一系列新的有针对性的长期再融资操作(TLTRO-III)，以保持有利的银行贷款条件，并保持货币政策在银行系统的有效传导。

德拉基指出，欧央行的货币政策将继续密切围绕经济运行的情况展开，并准备在中期前景继续显著恶化时做出反应，将采取一切必要的政策行动。

德拉基讲话期间，欧元兑美元短线上行，现报1.1275。