美联储决议鸽派超预期神助攻 黄金价格重启升势目标1346

受美联储会议影响，黄金市场在周三（3月20日）剧烈波动。现货黄金在美联储宣布利率决议之前跌破1300整数关口，但在美联储宣布按兵不动、预期今年不加息之后大幅跳涨，美盘最高上探至1316.90美元，创近三周新高。

此次美联储决议再度超出市场预期的鸽派：点阵图显示美联储预计2019年不加息，大幅低于去年12月时预期的2次加息，也低于之前诸多投行预计的加息1次；此外，美联储还下调今明两年的GDP增速和PCE通胀预期。

鸽派超预期的美联储决议

美联储年内第二次会议释放了比前次更强烈的鸽派信号，不但明确计划今年9月末停止缩表，而且多数联储官员预计今年全年不加息，明年加息一次，三个月前的预期是今年加息两次。

美东时间20日周三，美联储会后公布的声明显示，全体美联储货币政策委员会FOMC成员一致投票同意，保持 2.25%-2.5%的联邦基金利率目标区间不变。联储表示，有意从今年5月起，将每月缩减资产负债表（缩表）计划的美国国债最高减持规模从当前的300亿美元降至150亿美元，到9月末停止缩表。

联储计划继续允许缩减所持的机构债和住房抵押贷款支持证券（MBS），以便与长远来看主要持有美国国债的目标一致，计划5月提供更多市场操作的细节。

美联储对美国经济的评价逊于前次会议，此次称，经济活动增速较去年四季度放缓，而上次称四季度经济活动增长稳健。此次称，家庭支出和企业固定投资的增速放慢。上次称家庭支出继续强劲增长，企业固定投资增长相对去年早些时候迅猛增长而言变得温和。

联储评价就业称，劳动力市场仍然强劲，2月非农就业略有变化，但最近几个月平均来说新增就业稳健。失业率仍处低位。

对于备受关注的通胀，声明指出，通胀同比增速总体下行，主要源于能源价格下跌。但剔除核心食品与能源的核心通胀仍接近2%。基于市场的通胀补偿指标保持低位，基于调查的长期通胀预期指标几乎未变。

据CME“美联储观察”：美联储公布利率决议后，美联储6月维持利率在2.25%-2.5%区间的概率由87.1%降至85.3%，降息概率由此前的12.9%升至14.7%。

值得注意的是，联邦基金利率期货走势显示，市场目前预计美联储将在2020年初降息的可能性接近50%。

投行如何看待美联储最新决议？

Wilmington TruST Investment Advisors的首席经济学家Luke Tilley表示，美联储决策者将今年预计的加息幅度缩减至零的决定，可能会使其更接近降息。Wilmington Trust管理着891亿美元资产，曾担任费城联储银行的经济顾问。

作为该公司投资策略团队成员之一的Tilley北京时间周四凌晨接受采访时表示，“美联储现在已经决定今年维持利率不变，因此也就更接近于降息”；“很明显，FOMC的大多数人认为今年不再加息是合适的，这将支持股市和经济”。

道明证券外汇策略师Mark McCormick则表示，最新公布的美联储政策声明“相当鸽派”，强化了做空美元的理由。McCormick说：“点阵图预示美元将贬值，”他表示，仍然“在中期看跌美元”，美联储暂停加息和全球经济增长担忧的缓解意味着追逐高收益的投资者迎来“甜蜜点”，欧元短期内应该会继续在最近1.13/1.15范围内波动。

嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示，美联储下调利率预期并宣布9月份结束缩表，这一切都在表明“鸽派”立场。Jones在接受电话采访时表示，“过去美元上涨是因为市场认为美联储会比预期更为收紧政策，相应的，如今鸽派决定意味着应该看涨债券，看跌美元”。如果基准10年期美债收益率有效跌破2019年低点2.5412%，Jones将密切关注2.45%区域。

不过，瑞银的外汇和宏观策略师Vassili Serebriakov表示，投资者不应该太过轻信美元周三在美联储政策声明后的跌势，因为美元的前景更多地取决于全球经济增长形势。“这更多的是关于美国以外地区的增长以及中国和欧洲是否能够复苏，我认为这对美元的影响将超过其短期反应，”他在接受电话采访时表示。假设欧洲没有“真正的好消息”，他认为下个月欧元兑美元汇率交易区间为1.13-1.15。

黄金价格重获上升动能

我们之前曾多次指出，黄金若想重拾升势，除非美联储再发出更为鸽派的信号，或者金融市场波动引发避险需求买入黄金。目前来看，美联储方面的利好已经出现。

从日线图看，黄金价格已经站稳1303美元/盎司的这一关键价位，3月1日时黄金一根打阴线跌破该关键价位，宣告去年11月以来上涨趋势结束。随着黄金价格重新站上这一价位，走势有望重新走升。

4小时图看，黄金价格3月7日以来便震荡走高，目前上升通道已经形成，在美联储鸽派立场配合下，黄金有望稳步走高。目前黄金支撑位于1312、1303美元/盎司，阻力位于1317、1323和1333美元，突破将看向前期高点1346美元。

对于走势的走势，黄金价格依然看涨，交易上不建议追高，可在回调时参与多单。