高盛表示美联储可能很快就会让通胀比平常略高一些

高盛认为，美联储可能会让通货膨胀率高于2%的目标。美联储已开始对其政策框架进行为期一个月的评估，以考虑其它通胀目标。高盛认为，美联储明年将决定允许通胀目标过高，这将使加息成为不可能。

高盛股票策略师本-斯奈德（Ben Snider）在一份报告中表示，“我们的经济学家认为，美联储倾向于采取平均通胀目标制。他们认为，如果实施这一政策，短期内进一步收紧政策的可能性将会降低，并导致预期和实际价格通胀都将小幅逐步上升。”

自2012年以来，美联储一直试图达到2%的通胀目标，但在经济从衰退中复苏的过程中，物价涨幅一直低于目标。高盛预计美联储将采取的另一种做法是，将商业周期的平均目标定在2%，这将鼓励经济扩张期间的物价上涨，以平衡经济衰退期间的疲弱通胀。纽约联邦储备银行行长约翰-威廉姆斯（John Williams）是这一框架的支持者。

美联储主席鲍威尔2月在众议院金融服务委员会作证时表示，美联储正在研究“更可信地实现”目标的替代方案，并补充称不会考虑更高的通胀目标。

高盛表示，这种宽松政策的改变将使股票等风险资产更具吸引力。

斯奈德说，“美联储逐步收紧政策的机率降低，将增强投资者对未来贴现率的信心，并降低投资者认为近期经济衰退的可能性，支撑风险偏好上升。”

历史经验表明，通胀略高将推高股票估值，因为随着通胀预期上升，资金往往会从现金流向股票。此外，高盛指出，标准普尔500指数的预期市盈率与过去15年的盈亏平衡通胀率之间存在很强的相关性。

高盛表示，由于通胀上升将导致工资上涨，这可能增加企业利润率的压力，随着通胀预期反弹，具有高定价权和低劳动力成本敞口的企业的表现应该会好于其他企业。（张宁）