绝不重蹈覆辙?德拉基已为继任者铺好了一条宽松路

据彭博社报道，欧洲央行行长马里奥·德拉基（Mario Draghi）的最新一轮刺激举措意味着，他的继任者不必再被迫经历他曾经面临的那种货币政策大转弯。

德拉基在任期伊始，曾彻底扭转了其前任行长特里谢错误的加息举措。而如今，当德拉基的八年任期来到尾声时，他则为接下来的继任者铺好了一条“宽松路”。

从事后来看，欧洲央行前任行长特里谢在2011年4月和6月的两次加息简直可以称得上是“灾难性”的，在欧元区国家急需缩减债务负担的时候阻碍了经济增长，这不仅导致生产企业和工人产生的税收减少，还削减了失业人群的社会福利。

而在德拉基2011年11月上任后的第三天，他就宣布了降息，试图清理留在他面前的“烂摊子”。而五周后的另一次降息，则标志着欧洲央行开启了一个前所未有的宽松周期，以避免通货紧缩。

彭博社指出，德拉基或许注定将成为欧洲央行史上第一个在任期内从未加息的行长。不过，这对于德拉基的继任者来说或许是一件幸事，因为他不必再经历德拉基当初的政策大转向。

IHS驻伦敦经济学家肯·沃特雷特（Ken Wattret）表示，“经济陷入困境，而潜在通胀一直居高不下，因此有必要采取政策应对。接替者将在一定程度上受到约束，但受到的这一约束很可能是正确（而非错误）的。”

去年12月，欧洲央行结束了QE政策，原本有望最早在今年9月开始加息，然而随着欧元区经济放缓加深，这一计划不得不搁置。取而代之的是，欧洲央行本月承诺向银行提供新一轮贷款，并承诺至少在今年剩余时间保持超低的借贷成本。

德拉基留给继任者的将是一个仍在努力维持通胀压力的经济体，以及一个为应对未来的经济衰退和危机而大大增强、但同时也逐渐枯竭的货币政策工具箱。在德拉基任内，从负利率到量化宽松，欧洲央行几乎尝试过了所有宽松武器。即使在德拉基离开欧洲央行之后，他也会确保刺激计划继续下去。

欧洲央行行长能否行使这些被削弱的工具，还有待各国政府做出决定。欧洲议会将于5月底举行选举，届时各国政府可能会选出一名继任者。

值得一提的是，就像德拉基一样，下一任欧洲央行行长很可能将从欧洲央行管理委员会现任成员中选出。这意味着，无论他们最终面临怎样的政策处境，都将是他们一手打造的。毕竟，德拉基本人——作为意大利央行行长——也曾支持了2011年的加息，但最终不得不纠正错误。