港汇触及7.85港股却突破29000 金融保卫战再起？

港汇今早再触7.85弱方兑换保证。有亚洲市场的外汇交易员表示，港元在7.8499有大量卖盘。另一位交易员表示，港元参考买价/卖价显示高点已达7.8500。港汇现报7.8497。港汇于农历新年后逐步转弱，并于3月1日再触及7.85关，为去年9月中以来首次。

港汇为何走弱？

港汇走弱，一方面是由于A股造好，今年以来大涨逾20%，且强势突破3000点，外资更是两月流入额高达1200亿，1月、2月单月流入额都高达600亿。随着A股走好，人民币升值加速，港汇较为弱势，资金流出加快。

二是，港美息差加速扩大，造成套利交易活跃。3月5日，港元再次逼近7.85，这一弱方兑换保证关口。这也是今年2月28日首次触及7.85的弱方兑换保证、3月1日收盘于7.8489之后，港元6天内第三次逼近7.85关口。3月7日，据香港经济日报数据再度触及7.85弱方保证。

以隔夜资金利率来看，从2019年初以来，香港隔夜Hibor从高点4.6039%，直接大幅跳水，一度下跌到了0.2095%的超低水平，即便到3月5日仍在0.7614%，远远低于年初水准。

美元Libor隔夜利率一直维持在2.4%左右，美元拆借利率不变，港元持续下降，利差扩阔，目前隔夜利差高达1.6%，容易引发套利盛行。

同样在3个月期的港元Hibor从高点2.4418%，一路下滑，到2月26日1.5611%，跌幅88个基点，3月5日报1.6164%，而美元Libor从高点2.8238%下滑到3月5日的2.5985%，仅下跌22个基点。由此，港美两地的利差已经上升到98个基点。

100个基点，就会触动大量套利交易热情。此前，2018年4月初，3月期美元Libor和港元Hibor之间的利差走扩至100个基点左右时，就出现大量套利交易，逼迫港府在时隔13年再度出手买入港元。毕竟金管局有足够的意愿来保持联系汇率制，联系汇率制仍然是最优选择。

港股为何不跌反涨，强势突破29000点？

不过在港汇不断触及弱方保证的时候，港股不跌反涨，且强势突破29000点关口，这与去年4月那波港汇走弱，恒指大跌演绎出了完全相反的走势。

本文总结出两个原因一个猜想。一是：虽然港汇走弱，但港股内资定价权不断提高，港股A股联动效应增强，随着今年A股的不断走高，港股在中美贸易以及港交所各种利好冲击下，走出了阶段性强势表现。

二是：在港汇最近不断触及弱方保证的当下，内资开始加大对港股持股，昨日内资更是流入36亿，创出自去年10月份以来新高，而且几乎一举扭转了今年南向资金净流出状态，现净流出4亿。截至发稿，南下资金再度流入16亿，内资重新加大港股持股的节奏加快！

一个猜想是，随着套利交易的盛行以及港汇走弱，不排除港股最近会有一波调整。目前A股已经累涨23%，港股也累涨12%，随着资金外流压力加大，不排除港股在29000点附近整固。

最后，金管局有望再度入市，以促进港汇稳定，届时港股地产股银行股或面临调整压力！