楼继伟：中国已到研究宽松货币政策有序退出的时候

第十一届财新峰会于2020年11月12日-15日在北京举行。主题为“重建全球信任”。全国政协常委、外事委员会主任、财政部原部长楼继伟出席并演讲。

谈及“各国财政政策和货币政策的未来走向”时，楼继伟表示，当前的全球经济大衰退转为大萧条的可能性并不大。

他解释称，上世纪30年代大萧条时期，大部分国家都推行贸易保护和紧缩的财政货币政策，但现在各国的财政货币政策都在扩张，同时绝大多数国家对贸易保护主义的危害是清醒的，除了美国等少数国家之外，其它国家采取对等性的关税措施也是不得已的。

“我真想不到川普政府怎么会对邻居墨西哥、加拿大打关税战，人家只好反击，对欧洲也是这样”，楼继伟表示，对日本也是这样，很多国家都是不得已的，还是愿意回到基于规则的竞争合作。

其分析认为，下一步各国财政政策、货币政策都会有“三保”（保居民就业、保基本民生、保市场主体）的政策责任，财政政策和货币政策会继续扩张。

“比较艰难的是债务率高企，财政政策和货币政策的空间在缩小，扩张的力度要把握好，干什么事情要把握好‘度’。要更多地用于保民生、保中小企业，还要防止企业和居民杠杆率抬高太多，金融业务要继续降杠杆”，楼继伟坦承，今年我国宏观杠杆率在上升，“没有办法，初期错位嘛，重要的是还要降（杠杆），特别是金融业务自身的加杠杆要降”。

楼继伟指出，目前全球债务周期和经济周期错位，债务在积累，经济远谈不上复苏，但资产价格却在高位。一旦经济复苏，过多的流动性需要收回，也有债务破灭的风险。“因此，现在就应该坚决地降杠杆，特别是金融机构自加杠杆，退出的节奏一定要掌握好，不能让经济复苏对应债务危机，经济外部性比较强的国家更要特别注意甚至需要各国沟通有所协调”，他强调。

谈及中国，楼继伟认为，已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候。但他也说，“我只说是到了研究的时候，没说现在马上退”。

对于“财政政策”，楼继伟认为，可能还要维持，“明年可能扩张力度小一点，货币政策（的退出）现在应该开始研究了”。

楼继伟强调，退出的节奏掌握好，必须有序退出，因此需要早研究。但就全球而言，这个议题为时尚早。