荷兰国际集团：欧银决议前瞻——欧元异常坚挺 负面影响有限

荷兰国际集团在周三（10月28日）表示，欧洲央行正在离采取更多行动更进一步，但本月还为时尚早。尽管我们预期欧洲央行会采取鸽派倾向，并暗示更多的资产购买（预计12月份实施），但这应该不会足以撼动市场。欧元/美元在最近重新评估的欧元区增长前景中表现相对坚挺，因此应该也不会过度表现负面。

欧元下行有限 市场预期欧洲央行将在今年内稍晚行动

尽管对欧元不利，但此次欧洲央行会议后，欧元下行规模应该有限。这是因为市场已经认为欧洲央行非常有可能在12月的会议上推出额外的宽松措施。欧洲最新的新冠疫情、限制措施的增加以及由此导致对欧元区增长前景的降级进一步巩固了这种预期。

随着欧洲央行最近的工作文件指出资产购买在影响汇率方面的有效性，并且难以将利率推向进一步的负值区域（鉴于其对美元汇率的影响）。目前，央行购买更​​多资产似乎是人们普遍预期的前进方向。因此，有关此类措施的暗示并不会使得市场措手不及，从而对欧元产生有限的负面影响（尤其是如果不宣布资产购买扩展的规模的话）。

一连串坏消息中 欧元表现异常坚挺

尽管欧洲面临第二波新冠疫情，同时欧元区增长前景招致下调，并且市场预计欧洲央行将在年底前进一步放宽货币政策，但欧元/美元对相关的负面消息表现仍颇为坚挺。事实证明，欧元/美元一直在离1.20水平不远的位置波动。

我们认为，部分原因是市场（包括我们自己）继续坚持“半满半空”的看法，将新冠确诊病例增加和相关的欧元区经济放缓视为暂时性的。明年的前景仍然具有建设性，很难支持欧元/美元持续大幅下调。因此，到目前为止，欧元/美元具有相对的弹性，欧洲央行最终的额外宽松政策对欧元的预期影响不会过大。