美联储鸽派预期升温 千亿美债拍卖潮或也无碍多头进攻

有媒体分析师指出，目前美债价格的反弹只是抵消了之前的部分损失，此前美股财政部宣布拍卖1120亿美元创纪录规模的美债，美债一度受到重挫。随着未来几天美股财政部还会进行更多美债拍卖——美国财政部将发售总计1480亿美元的2年期、5年期和7年期国库券，这可能继续激发投资者对债市的看跌论调。

这样看来，美债面临的下行压力并不小。但所幸的是，本周四和周五的全球央行年会，可能会暂缓美债多头的压力。

在分析师林根看来，在会议之后，美债收益率仍有下降的空间，因为这可能表明，美联储在未来几年仍将维持宽松的货币政策：“美联储框架的转变将会是鸽派的，并锁定在低利率的环境中。”

美联储官员在2019年开始，并于今年完成了对他们如何实现充分就业和物价稳定这两个目标的首次评估。市场对此的主要预测是，美联储将会对通胀持更加宽松的态度，这可能改变其自2012年来将通胀目标定为2%的通胀策略。

投资者预计，这种政策调整将加剧通胀上升的压力，因此市场的通胀预期大幅提升，剔除通胀影响的实际收益率也因此呈螺旋式下降——10年期美债实际收益率约为-1%，离历史低点不远；相同期限的盈亏平衡通胀率则录得1.64%，接近数月来的高点。

然而，由于美债收益率仍高于大多数发达国家的国债，且考虑到美联储持续的债券购买计划，市场对美债的需求依然十分旺盛，如今美联储每月维持购买800亿美元的美债，以支持市场运作，这足以应对国债供应量的激增。

正因如此，尽管美债供应量是巨大的，但美债价格可能依然会维持高企。

经济交易商Mischler Financial利率交易主管卡佩罗（Glen CaPElo）表示：“美债供应量是巨大的，但美联储每天仍在购买其中的大部分，长期债券依然备受追捧。”