凯丰投资高滨:全球货币的水拌不出好吃的基本面

原标题：凯丰投资首席经济学家高滨： 全球货币的“水”拌不出好吃的基本“面”

21世纪经济报道资深研究员 汤懿兰 上海报道

8月9日，在21世纪经济报道主办的“2020中国资产管理年会”上，凯丰投资首席经济学家、清华五道口金融学院特聘教授高滨发表演讲。针对全球央行大放水，高滨表示：“全球货币的‘水’拌不出好吃的基本‘面’，现实情况是，全球货币大幅宽松并没带来合理的经济增速，而带来了另外一个结果：美国家庭财富的大幅攀升。”

他称这一现象为“美联储的魔术：货币创造的资产伪财富”。

2008年以后，发达国家对全球经济增速的贡献持续低于1/3，中国贡献1/3，世界其他的国家新兴市场贡献另外的1/3。高滨认为，新兴市场对全球的主导将越来越强，“新兴市场整体杠杆率低于发达国家，因此新兴市场有一定加杠杆的空间；而发达国家杠杆率高，缺乏加杠杆的空间，增长速度比较慢。”

基于新兴市场与发达国家共存的金融生态，高滨认为经济发展将出现三大转换趋势：

第一，从发达国家到新兴市场转换。“相对发达国家新兴市场更抗跌。值得关注的是，虽然中国总增速也在下降，但相对其他经济体而言，中国是唯一正增长的经济体。”

第二，从资产到策略转换。综合过往市场表现，高滨大胆猜测，“2020年新兴市场、商品、主动管理都会受益。特别是主动管理，在全球资产价格都处于泡沫的状态下，未来市场震荡会加剧，主动管理变得尤为重要。”

第三，从金融到实体转换。高滨称：“在未来全球新兴市场的发展中，基建会转移到东南亚、南亚、非洲与‘一带一路’沿线。”

（作者：汤懿兰 编辑：马春园）