欧市盘前：黄金承压于1800大关 聚焦今日欧盟峰会

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，受疫情影响，今年以来全球的直接投资总体低迷，上半年中国的利用外资达到了4722亿元人民币，二季度增长8.4%，这是非常可喜的成绩。随着国内资本市场的开放，境外投资者投资更加便利。外汇局统计显示，今年上半年境外投资者净增持境内债券和股票729亿美元，其中，净增持境内债券596亿美元、股票133亿美元。

发改委：推动文旅、餐饮等消费有序恢复激活消费潜力；

发改委在7月份例行发布会上表示，要着力激活消费潜力。中国有14亿人口的强大国内市场，吃穿住用行等传统消费，文化旅游养老等服务消费，数字网络信息等新型消费，空间都很大，要以高质量的产品和服务供给，适应、引领、创造新需求。积极推进家电、汽车等更新置换及回收处理，加快推动新能源汽车在城市公共交通等领域推广应用。采取更加精准措施，提升公共场所卫生安全水平，推动文旅、餐饮等消费有序恢复。完善免退税政策，为广大老百姓提供更多更好更便宜的消费商品。加速拓展5G应用，满足居民高品质服务需求。推进电商进农村，拓展农村消费。（一财）

到目前为止，美联储通过其主要街道贷款计划购买了1200万美元的贷款；

①美联储7月16日在其每周储备金余额报告中披露，迄今为止，美联储已通过其主要街道贷款计划购买了1200万美元的贷款；

②尽管该计划于7月6日全面启动，但美联储直到上周三才开始购买贷款，因此披露的数据仅反映了一天的购买情况；

③向中小企业发放符合条件贷款的银行可以将每笔贷款的95%出售给美联储；

④扩大现有信贷规模的贷款规模可以从25万美元到3亿美元不等。

欧洲央行维持政策不变，拉加德称可能动用所有PEPP购债配额；

①欧洲央行行长拉加德周四表示，尽管欧元区经济显示出从新冠疫情引发的衰退中反弹的一些迹象，但欧洲央行仍将动用其所有刺激火力。

②为了应对人们记忆中最严重的经济崩溃，欧洲央行正在大举购买债务，付钱让银行放贷，以救助欧元区经济，直到欧洲准备好在疫情期间停摆后重启。

③拉加德称，欧元区19国的经济活动显示出“显著但不均衡的部分复苏”迹象，但前景仍不明朗，有可能出现第二波感染。“反弹程度仍存在高度不确定性，风险平衡仍偏向下行。”

④因此，欧洲央行认为，在部署大流行病紧急资产购买计划（PEPP）的1.35万亿欧元（1.49万亿美元）金融资产购买配额时，没有理由有所保留。

⑤拉加德表示，“除非出现意外利好，坦率地说，我们目前预期不会出现这种情况，否则我们的基本预测是，我们将需要使用全部PEPP计划配额。”

⑥在拉加德发表上述讲话前不久，欧洲央行执委施纳贝尔和莫尔许均暗示，如果决策者认为市场已经企稳，就无需使用PEPP的全部配额。

⑦不过，拉加德认为，PEPP购债至少要持续到2021年6月，所购公债到期回笼资金将被用于再投资，直到2022年底。

欧盟将于7月17-18日举行面对面的领导人峰会，将讨论经济复苏计划；

①欧盟将于7月17-18日在布鲁塞尔举行27国领导人特别会议，这是自2月以来首个面对面形式的欧盟领导人峰会。

②据欧盟理事会发言人BarendLeyts的推文，欧盟领导人将在峰会上讨论规模7500亿欧元（8470亿美元）的复苏计划，旨在缓解新冠危机对经济的影响。

③欧洲央行行长克里斯汀·拉加德表示，“基于我们所读到的以及和同僚的讨论”，欧洲央行的假设是欧盟复苏基金将会获得批准。预计该基金中“赠款形式的救助金占比会大于救助类贷款”。

机构观点

市场持续押注美国负利率，但实际发生概率较低；

①美国联邦基金期货合约在5月首次反映负利率预期以来，便断断续续地暗示明年会实施负利率。其间有回升至显示利率为正，但过去一个月，不同时间点的期货合约再次表明最快2021年春季将出现负利率。期货合约如今押注利率直到2023年6月都将是负利率，目前市场预期2021年7月利率约为负0.5个基点。

②EvercoreISI固定收益策略师STanShIPley表示，我们身处真正的经济动荡，市场显示，风险可能糟糕到足以让美联储不得不采取负利率。

③但目前为止，美联储官员一律拒绝将利率降到负值，例如美联储理事布雷纳德（LaelBrainard）周二就表示，美国货币政策中，负利率不是有吸引力的选项。

④花旗全球市场策略师MattKing和全球首席经济学家CatherineMann在报告中指出，对于传统的固定收益投资者来说，没有什么想法比负利率更令人厌恶的了，就算仅仅是暗示投资者或许需要为放贷支付费用，“就已经打击到我们所知的所有金融知识的核心。”

⑤道明证券资深利率策略师GennadiyGoldberg表示，人们可能不确定新冠肺炎疫情将持续多长时间，所以他们把跌破（零利率）底限作为目标，指标预示利率为负值的时间现在进一步拉长了。

尽管有泡沫之相，Guggenheim的Minerd认为美国股市仍会上涨；

①GuggenheimInvestments全球首席投资官ScottMinerd表示，由于政府的“人为”支持，即估值达到1990年代后期的水平，他依然勉为其难短线看涨美股。

②Minerd周三接受彭博电视采访时说，“我预计货币政策将保持足够宽松，继续推动风险资产走高，对于希望获得最大回报的人来说，最好的做法可能是当前保持做多。”

③GuggenheimPartners联合创始人、GuggenheimInvestments全球首席投资官ScottMinerd表示，预计美联储货币政策将继续推高美股。

④

标普500

指数的市盈率约为25倍，与2000年科技泡沫破灭之前的市盈率相似。Minerd说，他们公司的分析表明，最大型公司——包括苹果、微软、亚马逊和Alphabet——的股价很大程度上受到公司债券收益率变化的驱动。

⑤Minerd指出，尽管可能在股市上赚更多的钱，但目前高收益率和投资级公司债券的风险调整后回报率更高。

⑥Minerd还表示，大型银行拨备不足，截至3月底没有为坏账留出足够的资金，而摩根大通、花旗和富国银行第二季度总计280亿美元的拨备（金融危机以来最高金额）是“无的放矢”，银行“正在追赶”，预计今年晚些时候将提取更多拨备。

市场分析师JenniferLiu：即使美国每周600美元的失业金能得到延长，支付也可能要推迟几周；数以千万计的美国失业人员正在等待下一笔600美元的失业金，但这笔钱可能在7月25日或26日就结束；

澳洲国民银行：澳元兑美元短线面临阻力，年底将续升至0.72；

①澳洲国民银行预计，

澳元兑美元

在2020年三季度末将持于0.70关口，之后在年底和2021年一季度末将分别升至0.72和0.74；主要因为长期来看

美元指数

仍有下行趋势，且全球疫情的进一步缓解将利多大宗商品市场从而提振澳元汇价。

②不过该行也指出，澳元短线升势面临停滞调整，是因为澳洲本国的疫情反复状况带来的暂时性的额外变数，同时全球贸易纷争的再起也会对澳元汇价短线走势造成拖累

③与此同时，澳洲国民银行还预测纽约兑美元将在三季度末跌回0.64，年底反弹回0.66，2021年一季度升至0.67，总体走势略弱于澳元，因新西兰联储的货币政策倾向比澳洲联储更偏鸽派。

美元周五窄幅震荡，美国疫情飙升刺激避险需求；

①周五美元守住兑多数货币的涨幅，对疫情反弹开始限制经济活动的忧虑，刺激了美元的避险需求。不过，欧元受到良好支撑，市场寄望欧盟领导人料在周五稍晚开始的会议上就财政刺激举措达成一致。

②一些投资者表示，他们正开始看到最近出炉的数据中出现令人不安的迹象，说明新冠病毒感染人数激增正威胁到美国经济。

③国际关系紧张是他们避免进行风险交易的原因，这给美元提供支撑。

④三菱日联金融银行全球市场研究主管MinoriUchida表示，“美元现在看起来是不错的避险资产，因为市场对重回疫情封锁状态感到担忧，但我担心，如果长期美债收益率继续下滑，美元将开始失去这一地位。”

⑤本周美元兑日圆、英镑和瑞郎料上涨，受避险资金流入提振。

⑥新冠感染病例跳增，迫使美国加州等州至少部分封锁，加剧了经济和就业市场将继续挣扎的担忧。

⑦欧元周五稍晚将成为关注焦点，因为欧盟领导人将在布鲁塞尔开会，他们寻求就刺激计划方案弥合分歧。由于新冠疫情产生严重影响，支撑就业市场的一些短期举措即将到期，所以此次会议相当重要。

阿布扎比银行：疫情趋稳，布伦特原油价格或可升至50美元/桶；

一旦疫情受控，布油价格或可在2021年初升至50美元/桶。目前布油在40至45美元/桶之间震荡，我行预计布油短期内也将维持在此区间。在疫情得到控制、全球需求持续增加的情况下，预计

布伦特原油

价格将在今年年底至明年年初升至50美元/桶。因欧佩克减产，7月份供不应求的局面或将出现逆转。即使减产和需求回升同时发生，2020年1-5月建立起的大量库存也需要一段时间才能降下来。

法国兴业银行：未来数周内建议做空英镑兑日元和美元兑瑞郎；

①法国兴业银行（SocGen）周四发布研究报告指出，未来数周内建议做空

英镑兑日元

和

美元兑瑞郎

；

②该行分析师表示，当前的市场走势已经不是正常时期，与金价走高和实际收益率下降的时候不同。同时股市的反弹也告诉了我们相同的情况。尽管如此，这一切都是来自于3月低美联储政策变化的影响，我们不得不看好日元和瑞郎的表现。虽然日元相比黄金已经表现迟缓了，但并不代表它就会无所作为；

③做空

英镑兑日元

将成为具有吸引力的操作。对于瑞郎而言，瑞士央行已经表明了可能对汇市进行干预，虽然市场确实卖出瑞郎，但我们觉得这反而提供了更好的逢高做空

美元兑瑞郎

的机会

摩根大通：欧元兑美元在1.1450上方仍有强阻力；

①摩根大通分析师指出，

欧元兑美元

在周四欧洲央行决议之后先涨后跌，最终回落至1.14下方，因投资者从欧洲央行的政策措辞判定其对经济前景预估仍然谨慎，未如之前所预期那么乐观。而近两日全球风险情绪降温之后

美元指数

的回升，也额外对以欧元为首的非美货币施压；

②摩根大通因此认为，短线欧元汇价仍将继续盘整蓄势，本月前高水平1.1452和年内高点1.1495构成了上方双重强阻力，需要确切的利好消息才能突破。而日内市场目光仍聚焦于欧盟视频峰会对救市资金的分配问题，这一矛盾不化解，欧元汇价仍会继续承压。