美联储维持国债购买速度不变 回购操作无人问津

纽约联储公布了未来两周的国债与抵押贷款支持证券（MBS）购买计划。美联储仍维持承诺以每月约800亿美元的速度购买国债，但与最初每天购买750亿美元的速度相去甚远。与此同时，纽约联储公布了未来一个月的隔夜和定期回购协议操作时间表。与此前不变，每次操作的总操作限额为5000亿美元，每次投标的提案限额为200亿美元。隔夜和一个月期回购操作的最低利率与此前保持不变。美联储每天仍在提供数额巨大的回购协议，但已不再有人接手。周一，纽约联储并进行的任何隔夜回购交易。

纽约联储周一公布了2020年7月14日至2020年7月27日的国债与抵押贷款支持证券（MBS）购买计划。美联储仍维持承诺以每月约800亿美元的速度购买国债，但与最初每天购买750亿美元的速度相去甚远。

最新时间表显示，美联储将平均每天购买约45亿美元国债，即在9天内分期购买402亿美元国债。MBS购买规模与国债类似为每日46亿美元，即在10天内购买460亿美元。其中美联储对于短期（0-4.5年期）国债的购买量明显高于长期国债。

图|纽约联储官网

自是3月中旬美联储开启无线量化宽松以来，美联储在公开市场购买了总计2.82万亿美元的国债与MBS。周一，纽约联储仅购买了17.32亿美元20-30年期国债，小幅低于此前计划的17.50亿美元。

图|零对冲

与此同时，周一，纽约联储公布了7月14日至8月13日的月度隔夜和定期回购协议操作时间表。纽约联储将在每个工作日进行隔夜回购操作，并将每周进行一次定期回购操作。与此前不变，每次操作的总操作限额为5000亿美元，每次投标的提案限额为200亿美元。除非另有说明，否则每次操作将在操作日期当天结算。

此外，纽约联储设定隔夜和一个月期回购操作的最低利率分别为操作当日的超额准备金利率（IOER）+5个基点和+10个基点，与此前一致。目前，IOER保持在0.1%不变。

美联储每天仍在提供数额巨大的回购协议，但已不再有人接手。据美联储资产负债表显示，美联储回购操作规模在上周首次降至零，为2019年9月以来首次。根据纽约联储数据。周一，纽约联储并进行的任何隔夜回购交易。

图|纽约联储官网

截至上周四（7月9日），美联储资产负债表规模已经下降至7万亿美元以下，知名财经博客零对冲指出，尽管美联储主席鲍威尔强调在市场功能恢复之前，美联储不会停止使用其工具，但如果通货膨胀急剧上升，或者经济开始出现复苏的迹象（最终导致通货膨胀），那么美联储可能将最终撤出对于市场的干预。

另一个美联储“放水”收紧的信号是，纽约联储市场负责人戴利普·辛格（Daleep Singh）上周表示，如果市场状况继续改善，美联储的企业债购买“有可能达到非常低的水平，或者完全停止”。但他也强调这是市场运转良好的信号。