疫情肆虐、经济滑坡 美国投行上半年收入却创21世纪新高

疫情肆虐，经济滑坡丝毫没有动摇美国投资银行业务的收入。虽然并购收购（M A）业务一潭死水，但大型企业为渡难关大举发债发股，反而喂饱了一众投资银行。

根据数据提供商Refinitive统计，今年前6个月，美国投行业务收入共570亿美元。比2019年前6个月增长了9%。这也是21世纪以来，美国投行收入最高的上半年。此前的两次高峰分别出现在2018年上半年和次贷危机前夜的2007年上半年（图1）。

其中，排名前五的银行，其投行业务收入总计187亿美元。成为历史上头部市场份额第二高的年份（图2）。

帮助投行业务实现卓越业绩的主要因素，是上市公司为主的美国大企业积极发债发股以渡过难关。随着美联储一系列支持政策压低企业发债成本，美国大企业今年至今通过发债和贷款共筹集了7.8万亿美元。算上供股融资，美国企业在4月创下了1995年以来的月度融资规模最高峰（图3）。

而投资银行通过承销包销债券或新股，弥补了M A业务萎缩带来的冲击。今年上半年美国投行债券包销业务收入同比上涨30%，新股承销包销等业务收入同比上涨37%。

此外，M A业务虽然整体萎缩，但这并不妨碍超级项目提振投行收入。比如今年美国T-Mobile作价190亿美元收购Sprint的项目就贡献了1.19亿美元的投行收入。