美联储的“主街贷款计划”困境：谨慎的银行和少数的借款人

在冠状病毒危机爆发三个月后，美国联邦储备委员会的“主街借贷计划”（Main STreet Lending Program）仍未完全启动，还面临着其他障碍：谨慎的银行和少量的借款人。

这项旨在帮助中小企业的计划于下周一开始办理贷款登记。到目前为止，大约有200家金融机构已经开始了这一进程。相比之下，有近5000家银行参加了第一轮的“工资保障计划”（PPP）。“工资保障计划”是美国小企业管理局（SBA）为小规模美国公司设立的项目。

“有一些兴趣，但远不及我们看到的PPP项目，”Comerica Bank德克萨斯州市场总裁Brian Foley在描述客户兴趣时说。他说，Comerica正计划参与主街贷款的业务。

根据美联储的计划，企业将发放25万美元至3亿美元不等的贷款，其中95%将出售给美联储。这些贷款针对的是PPP计划覆盖不到的较大规模企业。PPP涵盖的是雇员少于500人的公司，平均贷款规模为110845美元。

一家大型商业银行的高管说，到8月或9月该计划结束时，借款人的需求可能会回升。

该高管表示，这些贷款可能对能够在资本市场获得较好利率的较大借款人没有吸引力，但对较小的借款人来说是一笔“非凡的交易”。该高管的公司计划参与主街贷款，因此要求匿名。

PPP的第一轮仅持续了13天，就耗尽了最初的3490亿美元。它的流行源于这样一个事实：如果75%的资金用于支付工资，贷款就会变成补助金，无需偿还。而主街贷款将必须全额偿还，并附带一套复杂的规则。

福利说：“这个项目有很多条款对借款人和我们都是挑战。这很复杂，我们正在努力弄清楚符合条件的人的兴趣程度。”

巨头公司

可以肯定的是，一些商业巨头也参与其中。美国最大的银行摩根大通和美国合众银行已在网站上表示将参与。拥有4000多家分行的美国银行和富国银行也表示会这么做。

该计划自3月份宣布以来已经被修改了两次，一些公司因此受到了阻碍。最低贷款规模已经被削减，还款时间表也被修改，同时央行已经收到了数千封来自企业、贷款机构和立法者的评论信。

贷方必须采用传统的承销标准来评估借款人的信用度，而PPP只要求提供工资信息。福利说，Comerica不得不指派100名员工为该项目做准备。

官员们预计主街贷款会成功。美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周表示，该计划将“很快”开始购买银行贷款。波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦表示，他预计贷款机构将纷纷加入。

需求预期

罗森格伦在一次采访中表示：“我预计，在下周的进程中，我们会看到越来越多的借方。我预计会有大量借款人和银行参与。”

Nixon PEabody驻芝加哥的商业金融法合伙人Rob Drobnak表示，银行必须花时间和金钱来满足主街贷款的复杂条款。他说，贷款人可能得不到足够的回报。借款人需要支付Libor加3%的利息。包括费用在内，银行可以从贷款中获得5%左右的收益。

“美联储的举措很有吸引力，” Drobnak说，“不过，细节决定成败。问题是，很多贷款人不想参与其中。”

主街贷款工具将向债务不超过利息、税项、折旧和摊销前收益四倍的公司放贷。“优先贷款安排”针对的是杠杆率为上述指标6倍的公司。两者的利率相同。

主街贷款计划是新冠疫情危机出现的三个月后被公布的。因此，许多企业有时间获得贷款，以度过经济低迷最严重的时期。

行业组织银行政策研究所（Bank Policy Institute）在周一发布的一份声明中表示，“很难预测目前的计划规模会有多大。无论是通过现有的银行信贷还是通过其他政府项目，许多有信誉的企业已经找到了他们需要的信贷。”

美联储能够购买高达6000亿美元的普通贷款。它将把国会在医保法案中拨款的750亿美元杠杆化到普通民众身上。该计划将购买贷款至9月底，并有可能延长至年底。

“有来自中型公司的兴趣，”Ted Pitts说，他是南卡罗来纳商会的总裁兼首席执行官。“在他们重新开始经营时，它允许他们借入资金，并将原则和利息推迟一段时间。”