桥水基金警告：股票投资者可能陷入“失去的十年”

原标题：桥水基金警告：股票投资者可能陷入“失去的十年”

达里奥的桥水基金(Bridgewater Associates)警告称，美国公司利润率多年来强劲增长的逆转可能会导致股票投资者陷入“失去的十年”。

桥水基金分析师在6月16日给客户的报告中写道，在股票相对于现金的超额回报中，有很大一部分是由利润率提供的，利润率的变化可能会超过当前收益周期性下滑的水平。

分析师表示:“过去几十年，全球化或许是发达国家盈利的最大推动力，但它已经达到峰值。”“现在政治冲突和全球疫情进一步加速了跨国公司回流和重建供应链的步伐，它们更注重可靠性，而不仅仅是成本优化。”

分析师还表示，疫情引起的需求崩溃已经导致短期利润率大幅下降。

引用英特尔作为例子，该公司宣布有意在美国建立生产设施，尽管成本更高。

分析师们警告称，即使总体利润回升，一些公司还是会倒闭，或者在此过程中它们的股票会贬值。由于利润水平下降和现金短缺，企业可能会负债累累。而与此同时，美国的僵尸企业所占百分比达到历史新高，这些公司甚至无力支付利息费用，只能通过美联储直接购买工资债券生存。

据LCH InveSTments估计，自1975年成立以来，桥水基金已经为客户赚到585亿美元，是所有对冲基金中表现最好的。

不过，这家对冲基金巨头在3月和4月期间管理的资产减少了15%，原因是其旗舰交易策略出现了严重亏损。根据美国证券交易委员会网站5月29日公布的一份申报文件，该基金资产从2月底的1,630亿美元降至4月底的1,380亿美元。