5月美国零售数据大好 结构性变化值得关注

5月美国零售数据环比上涨17.7%，远超预期的8.4%。也创下1992年以来最大的单月环比记录。

不过，5月整体零售消费量在4855亿美元，依旧低于2月高峰时的5273亿美元，比全年5月同比下降6.1%。（图1）

零售业内部认为，政府大规模刺激计划在4月底和5月初起到了成效。但接下来零售业势头能否向好，还要看就业市场多快恢复。5月美国非农就业数据虽然录得惊人逆转，失业率从14.7%下降到了13.3%。但也有分析指出失业数据存在失真问题。美联储主席鲍威尔上周以来也不断警示美国就业恢复速度会比预想中更长。

此外，零售数据中一些新趋势也值得关注。家具和服饰类反弹最强劲。服装销售环比上涨188%，家具销售也环比上涨89.7%。家具销售上涨可能预示着美国消费者习惯的切换。居家时间过长，让美国家庭更关注提高家庭生活质量，弥补无法外出消费的缺憾。

虽然这两项对比去年同期分别低了63%和21%，但业内分析师指出家具店和服装店目前处于打折清库存的时期，因此总金额可能被迫压低。整体趋势向好依旧成立。同时，占到全部消费的20%以上的汽车和汽车零部件，5月消费也环比上涨了44%。普遍认为消费者在疫情过后更在意独立空间，出行方式被迫改变。（图2）

需要注意消费数据背后的消费主体不尽相同。当下有能力有意愿消费的往往是避免了失业的高工资家庭。