国投安信期货：淡水河谷矿山停产事件简评

国投安信 曹颖

受疫情影响，6月6日淡水河谷官方宣布于2020年6月5日暂停伊塔比拉（Itabira）综合矿区的业务活动，恢复时间待定。淡水河谷还指出其2020年指导产量仍然保持为 3.1 亿吨至 3.3 亿吨不变，称“已经预期了与 2020 年新冠病毒相关的潜在产量损失 1500 万吨，目前没有必要修改指导产量。”

伊塔比拉综合矿区处于淡水河谷东南部系统，产品包括球团精粉等粉矿。其2019年产量为3600万吨，占淡水河谷2019年总矿粉产量的12%。而该综合矿区2020年一季度产量仅为600.7万吨，季同比已减少35.4%，环比下滑了25.5%，主要源自Cauê矿区计划外检修及Itabiruçu坝的影响。而据淡水河谷官方称，预计该矿区未来数月的月产量本应在270万吨的水平，但所受影响已经在年度产量目标中有所体现。

此前据报道称，5月28日伊塔比拉综合矿区共确诊273例新冠肺炎病例，并有呈指数级增长的迹象。随后地方劳动监察分局已建议淡水河谷解散该地区所有雇员，最短时限为十天。并有劳工局官员向法院提出，要求终止该矿区运营，直至可以对所有工人进行Covid-19检验。目前据淡水河谷官方发言称， “在伊塔比拉，几乎所有员工已完成病毒检测。”如果假设该矿区员工已全部完成病毒检测，并且疫情发展势头得到了一定控制，那么有可能法院勒令该矿区暂停运营的实际影响时间有限。如果我们按照新冠病毒约14天左右的潜伏检疫期来估算，那么将引起淡水河谷约126万吨的阶段性产量下降，会对当前本就处于降库周期的铁矿石市场产生阶段性冲击。

综合来看，淡水河谷伊塔比拉综合矿区的暂停运营会对短期铁矿石市场情绪发生一定冲击，且引发了市场对于巴西疫情得不到有效控制所可能造成的进一步供应担忧。不排除铁矿石期货行情因此产生巨大波动，交易者需额外警惕资金风险。