午评：原油、塑料跌逾2% 铁矿石盘中巨震冲高回落

6月4日，国内期市早盘多数下跌，能化品跌幅居前，原油、塑料跌逾2%，聚丙烯跌近2%；黑色系多数下跌，动力煤跌逾1%，焦炭则涨逾2%，铁矿石盘中巨震冲高回落；基本金属多数下跌，沪锡、沪镍跌近2%；贵金属均下跌，沪银跌近2%，沪金跌逾1%；农产品涨跌不一，菜粕涨近1%，鸡蛋、豆一跌逾1%。

风险警示后 铁矿石曾经的报复性上涨还能否重现？

6月2日，大商所出具风险警示函，表明近期铁矿石市场面临的不确定因素较多，市场价格波动较大，请会员单位提醒客户理性参与。

短期推涨行情的主要因素，无外乎是巴西矿供应和唐山限产两个方面。首先，巴西疫情持续扩散，vale调降产量目标的消息被证伪，但三主要矿山也因疫情原因可能面临封闭，巴西矿供给仍存在诸多的不确定性。其次，唐山6月限产消息，令部分厂商开始赶工烧结矿，进一步带动铁矿石采购需求。

谈及铁矿石的交易逻辑。前期受疫情影响，市场普遍预计外矿向中国发运铁矿石规模将扩大，国内钢材需求处于缓慢复苏的过程中。然而，国内赶工及基建需求超预期，钢材产量连续创新高，巴西疫情错位爆发导致港口发运量降低，铁矿石库存持续降至1.05亿吨。大量钢铁企业调整前期策略，大量买入套保操作，进一步放大了铁矿石上涨的幅度。

不过，随着铁矿石涨势走向疯狂，钢厂利润逐渐难覆盖高价铁矿，且期货涨势略强于现货，钢厂开始陆续减少买入套保的力度，锁定头寸利润。后期铁矿期价一旦回落，或将继续平仓部分买入套保头寸，以逢低吸纳铁矿石现货。因此，当前由大规模买入套保操作引发的暴涨行情或难持续。

据生意社了解，近3年来，大商所仅发布了两次风险提示函，除去这一次，另外一次就是在2019年5月22日。而那个时候，亦是国内进口矿价大幅上涨的时候。值得注意的是，提示函之后，就是近一个月的涨势，矿价从730元/湿吨，涨至916元/湿吨。那么这次提示函之后呢？

生意社钢铁分析师何杭生认为，按照当前“供小于求”的基本面逻辑突出以及2019年同期上涨行情的对比走势，预计进口矿价正式开启了第二轮上涨行情，短期未来6月价格或到785元/湿吨的压力位置，长期价格或看涨至900元/湿吨。

华泰期货：焦企提涨幅度加大，焦炭期价领涨黑色

焦炭方面，昨日港口现货报价1810元/吨，持平。今日徐州地区焦炭价格再次提涨，涨幅在100元/吨，出厂报1900-1950元/吨，焦企销售及库存均无压力。从目前现有数据显示，6月份唐山地区空气质量管控政策执行对其高炉开工影响的程度距离其理论值还有一定空间，那么对于焦炭的需求下降的幅度也就较小，反观焦炭供给方面，山东地区的以煤定焦政策在逐步实施，再叠加徐州地区的去产能政策跟进，未来一段时间，焦炭的供需状况都将延续偏紧状态，这也支撑其价格继续走强。另外，今日消息方面，生态环境部表示，要确保今年年底实现污染防治攻坚战阶段性目标，有此表态，对于山东地区的环保政策是一种保障。

焦煤方面，昨日，主产地低硫主焦煤上调20-30元/吨，报1280-1300元/吨，但由于煤矿的库存压力仍大，公路煤价格继续下调20-50元/吨不等，涨幅弱于黑色其他商品。昨日，我的钢铁统计数据显示，本周110家洗煤厂开工率环比增加2%左右，整体开工水平处于与去年同期相当位置，后期仍有一定提升空间。昨日进口煤方面蒙煤通关量仍维持在500车/天左右，预计后期仍有增涨空间。对于当前的焦煤供需状况，在焦炭价格提涨的同时，焦企利润提升，改善了前期低原料库存的情况，目前钢厂和焦化厂都有一定的补库需求，而焦煤供给端较为充足，进口方面表现平稳，但由于山东地区的限产政策还会对未来较长时间里对于焦煤的需求是有所下降的。

所以综合来看，焦炭需求保持高位，供给有下降预期，供需状况良好，支撑其价格继续坚挺；焦煤在供应宽松的情况下，库存矛盾一时难以化解，短期焦煤走势会一定程度跟随焦炭走势，呈偏强震荡。