铁矿疯了，牛顿傻了，空头哭了！

Q：马老师好，铁矿石期货现货平水了，是否就是抛空的机会了？谢谢！

你从基差的升贴水转换角度去寻找交易机会，这个思路是很好的，我也经常使用，但是还需要结合具体的价位高低来使用。所以，我下面会简单介绍一下如何通过价格与基差的关系去寻找交易机会，另外，再介绍一下如何通过价量持仓的关系去寻找交易机会，都是以铁矿石为例。

01 通过价格与基差寻找交易机会

单纯从基差升贴水或者期限结构的角度来讲，价格处于历史高位，期货贴水或者呈现 back 结构这是正常的；价格处于历史低位，期货升水或者呈现 contango 结构这是正常的。我们通常可以利用价格位置与基差/期限结构不正常的情况下去赚钱。

为什么价格高位期货往往贴水并呈现 back 结构，价格低位期货往往升水并呈现 contango 结构，这个我已经多次强调过了，就不再介绍了，这是市场有效情况下应该有的表现。但如果，市场违背了这种情况下，往往是给出我们的绝佳交易机会。

以你所说的铁矿石为例，现在的价格并不低，主力合约 i2009 今天盘中突破了 700，单纯从绝对价格角度来讲，这个是中高位置了，目前期货盘面是贴水的，也是一个典型的 back 结构，这个都是正常现象。如果像你说的那样，i2009 合约大涨，最终升水现货，这个就是空头送钱的机会。

因为，价格处于高位的情况下，现货利润基本上很高了，你盘面还升水，那就是预期会有更高的利润，那都去买现货抛期货了，所以价格高位，如果出现了期货盘面升水的情况，就是给空头送钱的机会。当然，就铁矿本身来讲，我认为盘面很难升水，正常情况下都是贴水的，所以能够达到平水就很不容易了，甚至贴水幅度大幅收窄，都可以作为一个试空的机会。

这个，就是你提到的，铁矿盘面与现货平水，可以作为入场试空的一个逻辑。但前提是，铁矿现货价格在高位，向上涨的空间不大的情况下，较为适用。如果铁矿现货价格在低位，盘面升水，则有可能你是期货反转带着现货走，现货一个大的补涨，期货就又贴水了。所以，利用基差的升贴水变化关系来做多做空，还需要结合价格所处的绝对位置。

相反，当某个品种价格处于历史低位，正常情况下，应该是期货盘面升水并呈现 contango 结构。但如果某个品种价格跌到了历史低位，期货盘面还贴水并呈现 back 结构，这个就是给多头送钱的机会。