衍生品服务提供风险保障 期货业助力复工复产见成效

原标题：衍生品服务提供风险保障期货业助力复工复产见成效

⊙丁晋灵 ○编辑 朱绍勇

中国期货业协会日前公布的数据显示，今年第一季度风险管理公司业务收入增长近三成，净利润增长九成。业务收入增加较多主要是因为随着现货产业复工复产，风险管理公司的现货贸易规模不断扩大。

上周，金融委办公室地方协调机制（上海市）印发的《关于全面做好企业复工复产和稳外贸稳外资稳投资金融服务的若干意见》中也提出，支持期货公司向企业提供场外期权等衍生品服务，为企业管理物料成本风险、稳定生产提供保障。

南华资本总经理尚立峰告诉上证报，公司的现货贸易规模近期迅速扩大，2020年3月营业收入环比增加约156%。近期咨询场外期权业务的客户也显著增多，多数以能源化工、黑色金属、农产品居多。

“受疫情影响，贸易商和生产厂家对专业的风险管理服务有强烈诉求，近期无论是基差贸易还是场外衍生品相关业务，咨询和成交的客户量同比均有明显提升。”永安资本总经理刘胜喜也深有同感。

据刘胜喜介绍，复工较晚地区的客户在较低价位时与永安资本签订了大量远期锁价供货合同，作为后期复工后的原材料保障。另外，国家和各地区针对性出台的一系列扶持政策，也很大程度催化了下游需求。以浙南地区塑化行业为例，无论是主要用于建筑和装饰市场的PVC，还是用于防疫物资、日常消费品生产的聚丙烯，相关产业集群的厂家都获得了政府和银行在资金上的支持，有充足的信心和动力采购远期原材料。复工复产叠加期现价格运行因素，风险管理公司迎来了较好的业务拓展机遇。

据上证报采访了解，近期各家风险管理公司也为钢铁贸易企业、棉花加工企业、鸡蛋养殖业、塑包企业、能源企业等提供各种定制化衍生品方案，助力企业复工复产。

新湖瑞丰总经理陈清向上证报具体介绍了为棉花加工企业提供的场外期权方案。据他介绍，根据疫情防控要求，新疆棉区部分轧花企业面临库存积压可能带来的贬值风险。新湖期货为新和县某棉花轧花厂200吨的棉花库存提供了以郑商所郑棉2005合约为标的的平值和虚值看跌期权策略，周期一个月。交易开展之后，郑棉2005合约价格持续下跌，至交易结束期权共产生赔付15.05万元，除去权利金成本5.38万元，轧花厂通过看跌期权获得净盈利9.67万元，为其大大缓解了经营压力。

在湖北鸡蛋养殖业陷入恐慌情绪时，永安期货向盼盼集团汉川分公司等4家企业赠送了共计400吨挂钩大商所鸡蛋2005合约的看跌期权，保价周期30天。最终，4家企业共计获得赔付11.58万元。

在陈清看来，引导和服务企业利用场外衍生工具进行风险管理，保障企业的持续生产能力，是期货公司发挥行业特点和专业优势支持企业复工复产的新思路。场外期权最大优势在于可以满足客户个性化的需求，根据期权的非线性盈亏结构特征，不同期权的组合可以满足特定风险管理的需求，为企业生产经营管理保驾护航。