产融结合模式助电力企业稳健经营

近年来，随着煤炭供给侧改革的深入，煤炭供应端逐步实现高效化、科学化生产，煤炭供应链得到不断优化。与此同时，电力市场化推进速度不断加快，火电企业有效控制煤炭成本是提升自身竞争力的关键所在。借助产融结合模式，充分发挥火电企业与期货工具各自优势，促进提升自身竞争力，正成为电企实现稳健运营的创新举措。

江苏锦盈资本管理公司（简称锦盈资本）通过七年多的产融实践，成功探索出与电力及上下游企业的多种合作模式。

锦盈资本相关业务人员告诉记者，经过多年的市场运行，动力煤期货发现价格、锁定利润的功能已得到了市场广泛认可。锦盈资本不断将“定价、定量、定时”这一颇具代表性的“锦盈模式”发扬光大。同时，锦盈资本还创新打造类似长协供货的产融结合新模式。在此模式下，电企不必承担期货盘面波动风险，只需与锦盈资本按照现货合同方式签订未来一定时期的煤炭采购合同，按照电企认可的目标价格，锦盈资本通过发挥期货交易专业化优势，帮助火电企业实现煤炭价格管理。

据介绍，火电企业与锦盈资本的合作重点始终在于价格管理，所以在煤炭合同履行环节中，既可按照火电企业传统贸易采购方式兑付成本降低的收益，最大程度地维持火电企业采购惯例；也可按照电企意愿选择以动力煤期货交割货物的方式兑付货物，模式灵活，火电企业具备充分选择权。例如在锦盈资本与江苏某火电企业的合作中，双方磋商后于2018年初按照该企业意向价格签订为期一年的煤炭长协采购合同。2019年临近合同到期时，由于突发事件导致高卡动力煤极度短缺，电企通过ZC1903期货合约交割的方式提货。最终合同货物全部按要求履约，相较于当时现货市场价格，锦盈资本成功为该火电企业降低煤炭采购成本约40元/吨。

记者在采访中发现，动力煤期货等相关衍生品工具为火电企业补充库存数量、调节库存结构、优化供应链管理提供了新选择。而且这种“产业+金融”两条腿走路的模式不仅为产业提供更多省心、放心的保障，也有利于风险管理机构充分发挥其期现研究、价差策略、交易交割等方面的专业优势，实现更加稳健、长久的双赢合作，开创煤电产融合作的新篇章。