【SMM分析】节后镍价将何去何从

春节前一个月，镍价一飞冲天，从8.6万拉涨到10万关口附近。除了宏观因素如石油以及黑色拉涨的带动外，镍本身低库存也是强有力支撑。市场普遍关注节后镍价走势，以及镍供需是否仍有缺口。

对于节后供应端：从纯镍供应看：国内金川公司一季度生产量平稳，国外纯镍进口1季度分析无大增量。首先国内进口窗口仍关闭，且据SMM调研，一季度俄镍长单量较少，仅个别贸易商签订长单，数量并不大。从NPI供应看：市场较关注国内及NPI增仓什么时候释放，据SMM调研，国内镍生铁目前已投产4台，其中2台已出铁。投产节奏稍快于市场预期，但真正8台全部释放，增量较明显要等到二季度。印尼NPI投产节奏稍慢于市场预期。从需求端看：节前不锈钢下游普遍低库存，对于节后消费，市场普遍较乐观，且节后不锈钢逐渐结束检修，恢复正常生产。因此一季度镍供需仍有缺口。

技术面看：镍价仍有上行空间，上方压力位看10.25-10.3万元附近，2018年九十月份镍价在此位置震荡，如若突破此阻力位，还需更多利好刺激。因此春节后继续看镍价震荡走高，上方或触碰10.25-10.3万关口承压，多头可获利减仓。

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