美股1月强劲反弹 大市值公司普遍上涨 回购仍是提振股价利器

美国股市2019年1月份收官，三大股指均出现大幅反弹。就在此前的2018年12月，美股刚经历一轮近年来罕见的下跌。

1美股1月份大涨 纳指创7年最大月度涨幅

美国股市2019年1月份的行情已收官。

从1月最后一天的表现来看，三大指数涨跌互现，道琼斯工业指数下跌0.06%，纳斯达克指数上涨1.37%，标准普尔500指数上涨0.86%。

总体上看，美股1月份出现大幅反弹，道琼斯工业指数月度涨幅达7.17%，创下2015年10月之后最大月度涨幅。

纳斯达克指数月度涨幅达9.74%，创下2011年10月之后，最近7年多的最大月度涨幅。

标准普尔500指数月度涨幅达7.87%，也创下2015年10月之后最大月度涨幅。

值得注意的是，标准普尔500指数还创下自1987年之后，最近32年来最大的1月份涨幅。

在此之前的2018年12月，美国刚经历一波惨烈下跌，主要指数进入技术性熊市。琼斯工业指数当月下跌了8.66%。

对于美股1月份从“谷底”反弹的原因，市场人士普遍认为是美联储加息态度出现软化。

这一预期也为美联储的行动所验证。事实上，就在当地时间1月30日，美联储发布了2019年首个利率声明， 除了预期之内的按兵不动外，还撤销了进一步加息指引，承诺在未来行动上保持耐心，并表示准备让资产负债表正常化，在必要情况下，改变资产负债表的规模和构成。

2美大市值公司普遍上涨

刚过去的1月份，美股上市公司普遍出现上涨，大市值公司集体反弹，在此前的2018年12月，美股市值居前20的公司基本“全军覆没”，全部下跌。

亚马逊1月份上涨11.22%，基本收复此前一个月的跌幅。该公司2018年第四季度及全年财报显示，第四季度净销售额为724亿美元，同比增长20%；净利润为30.27亿美元，较上年同期的18.65亿美元增长62%。

微软的表现也可圈可点。该公司近日发布的2019财年Q2季度财报显示，截止2018年12月31日，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，微软第二财季总营收为324.71亿美元，较上年同期的289.18亿美元增长12%。

由于手机销售不太理想，苹果近几个月股价一直比较低迷，2019年1月虽出现反弹，但仍弱于其他主要大市值公司。苹果最新的财报显示，2019第一财季，即截至自然年2018年12月29日的一个季度，公司营收为843.10亿美元，较上年同期的882.93亿美元下降5％左右；净利润为199.65亿美元，较上年同期的200.65亿美元下降0.5％。不过回购成为苹果稳定股价的利器，苹果第一财季通过公开市场用82亿美元回购了3800万股票。

中金公司的研究认为，从原因上看，美股公司回购之所以远多于其他市场特别是部分新兴市场，首先是因为美股公司更加注重股东回报，且普遍对高管采取股权激励，因此管理层有意愿将利润的较大比例通过回购和分红分配给股东。

中金公司的研究认为，同样作为利润分配的方式，美股公司更热衷回购是因为相比分红，回购有几点优势：

1）都需动用现金的情况下，回购对EPS有增厚效果；

2）从管理预期角度，持续且稳定的分红比率（payoutratio）对锚定投资者预期有重要意义，相比之下回购可作为分红的补充，可以更为灵活；

3）回购按资本利得相比分红按个人所得的处理方式具有一定税收优势；

4）回购后股份可以作为库存股（treasurySTocks）而无需强制注销。