洪灝：欧佩克+减产协议后油价曲线更陡峭 需求萎缩担忧仍在

作者：洪灝

欧佩克+减产协议后，油价曲线反而更陡峭，显示市场对于需求萎缩造成供给过剩的担忧没有解除。

欧佩克+表示：将自2020.05.01起减产970万桶/日，为期两个月；自2020.07.01至12月减产770万桶/日；自2021.01至2022.04减产580万桶/日。将在2018.10的1100万桶/日的基准上减产。

我在纸背做了一些粗略的估算：

1）全球每天原油需求1亿桶，疫情前供需大致平衡；

2）因新冠病毒疫情，每天需求减少20%，也就是多余2000万桶（中国疫情期间需求减少25%+）减产前18天多余了3.6亿桶；

3）五月减产后每天多余1000万桶，同时假设七月后疫情好转，需求稍微回暖的预期反映在减产缩量的数字里；那么每天仍然多余1000万桶，并持续90天，那么五月后多余9亿桶；

4）这期间一共多余12.6亿桶；全球石油库存过去十年平均约30亿桶。

可能因此，市场对于需求萎缩的担忧并没有解除。美股股指期货盘前下跌，尤其是罗素小盘股指数。当然，如果疫情很快结束的话，那么供需平衡将较快改善。但这不应该是基准情景。我随手写一下。