USDA4月供需报告来袭 你准备好了？

美国农业部将于今晚00：00点公布4月供需报告，从过去十年数据来看，USDA4月供需报告公布当日，CBOT大豆涨多跌少，不过整体而言期价波动范围不大，波动区间仅为-1.85%-2.1%。由于紧跟在3月末的种植面积及季度库存报告之后，4月供需报告通常对市场影响有限。

2018年贸易争端开启之后，USDA报告的影响力大不如前，市场集中注意力关注贸易关系变化，而就在争端缓和之际，今年最大的黑天鹅--新冠疫情爆发，USDA报告地位再次被取代。

尽管USDA报告很久没有爆点，但依然是未来一段时间全球农产品供需变化的重要导向。对于今晚的报告，美国农业部可能会面对一些相当艰难的判断，比如美国大豆出口目标、美国玉米年末库存等数据的预测。

尽管在1月15日签署了第一阶段贸易协议，但中国一直不停地在购买巴西大豆。据巴西贸易部数据，2020年前三个月，中国从巴西采购了1，330万吨大豆，同比增长10%；而巴西也已经有75%的大豆售出，这是往年同期最快的销售纪录。

由于巴西货币雷亚尔不断贬值，使得巴西大豆价格相对美豆更为低廉，巴西豆农今年的销售利润创历史新高，同时大豆收割步伐强劲，也使得农户能够快速销售产品。而中国方面，随着疫情的持续扩散，人们对南美港口的运营心存质疑，虽然截止目前巴西港口仍能维持正常运转，但如果疫情导致死亡人数攀升，出现罢工和关闭的可能性十分高。中国从巴西购买大豆的速度加快，以应对未来几个月与疫情有关的任何不确定性。

与此同时，美国大豆出口量下滑至历史低位附近。美国统计局上周四公布的数据显示，2月份美国大豆出口量仅为276万吨，为2004年以来最低水平。而3月份可能更糟，美豆出货量约为200万吨，或者不及这一水平，这将是自2013年3月出口196万吨以来最糟糕的3月份。

美国农业部之前公布的大豆出口目标为4967万吨，即18.25亿蒲式耳。根据上半年的数据和3月份的估计，保守地说，这将需要4-8月份出口接近1700万吨才能实现这一目标。如果是这样，期间的出口量将创这一时期的纪录高位，而目前的实际销售情况是进度严重落后。

而从中国增加对美豆的采购可能是实现美国农业部出口前景的唯一可能，但自今年1月签署第一阶段协议以来，中国一直没有大手笔购买美豆。因此市场预计，美国农业部可能在月度供需报告中调整出口预估。不过，鉴于美国大豆压榨量持续强劲，美豆期末库存或许变量不大，目前分析师平均预计，美国2019/20年度大豆期末库存为4.30亿蒲式耳，与上个月持平。

随着新冠肺炎疫情危机波及经济，加之石油市场崩溃，燃料需求遭遇重创，多家美国乙醇工厂关门，饲料需求也不断削减，而这两个正是玉米的主要消费领域。就在美国乙醇产量大规模下滑的情况下，此前美国农业部预计玉米种植面积为9，699万英亩，提高至八年来最高水准，因此市场预估美国玉米期末库存可能会大幅上调，由上个月的18.9亿蒲式耳上调至20亿蒲式耳。

除了美豆出口和美玉米期末库存数据，鉴于南美的天气情况，美国农业部可能下调巴西及阿根廷大豆产量，分析师平均预计，巴西2019-20年度大豆产量将由3月预测的1.26亿吨降至1.2388亿吨，阿根廷大豆产量将由5400万吨降至5，249万吨。