原油暴跌 甲醇熊路漫漫？

甲醇成本支撑显现

由于下游工厂迟迟没有复工，上游甲醇生产企业的库存压力持续增大。截至2月26日，西北地区甲醇生产企业库存为33.96万吨，较去年同期上升8.16万吨，同比上升31.63%；华东地区甲醇生产企业库存为10.82万吨，较去年同期上升0.80万吨，同比上升7.93%。下游消费不畅，甲醇现货价格持续下滑。截至3月3日，内蒙古北线的甲醇现货价格仅为1650元/吨左右，西北外采煤炭制甲醇生产企业的生产利润仅为200元/吨左右，处于极低水平。随着甲醇价格的不断下挫，生产企业利润下滑，甲醇的成本支撑作用开始显现。在这种情况下，2月初，甲醇生产企业开始大面积检修或者降低负荷。开工负荷下降，客观上缓解了市场供应的压力。

综上，目前甲醇接近成本线，价格进一步下行会迫使企业停产，这在供应上可能会对甲醇有支撑，但是，由于油价暴跌以及甲醇与原油在制烯烃方面的竞争关系，中长期来看，甲醇供大于求的问题非但没有缓解，可能还会加剧。基于上述判断，我们认为甲醇将在一段时间内处于弱势偏空的态势。