大投资pk高库存 钢市博弈再加剧

钢市概述

今日开盘，国内黑色系除焦煤收跌，其它品种仍然保持涨势，尤以铁矿石表现坚挺，期螺及热卷等成材品种整体呈现冲高回落走势，但没有出现破位。资金仍以流入为主，铁矿石吸金2.83亿拔得头筹，期螺和热卷不足1万亿。主力持仓多空同减，减多幅度略大于减空。

现货市场价格小幅上涨，成交与昨日相比有所好转，低价出货较好，有一部分投机和终端采购的现象，但大部分实际成交并未出圈儿，由于终端开工尚未完全起来，库存仍然在市场中流转。

从持续创新高的库存当中也可见一斑，即便有24万亿大投资等基建助力，即便大A三大股指高开高走，成交破亿，期盘仍走出一波冲高回落的走势，说明市场向上动力正在逐渐的减弱，高库存引发的市场担忧情绪，使得“大基建+高库存”的多空博弈主线更加清晰。

此外，随着疫情趋向稳定以及价格在前期快跌过后偏强震荡，目前一些电弧炉钢厂已陆续开始复产，产量亦开始呈现上升的态势，后期来看，若需求在3月底或4月初才开始正式启动，那么还有接近一个月的时间库存才会真正见顶，供需强弱格局有加剧的迹象。抛开商品市场大资金的运作，实际来自基本面的信号并不是太好。

外围方面，美股三大股指期货扩大跌幅，刷新日内新低，截至目前，道指期货跌1.08%，纳指期货跌1.07%，标普500指数期货跌1.16%。国外新冠病毒疫情肆虐的脚步并没有停止，新增4个国家（阿根廷、智利、波兰和乌克兰），后期需要关注有没有新的救市动作。

近期以来市场逻辑不断在宏观与微观间转换，市场心态容易焦虑，尤其是短期操作的容易被带节奏，建议多观察，静待时机，现货方面资金紧张的可以套现一部分，不那么紧张的后期有机会。

期货走势分析

期货点评：5日，螺纹期货尾盘收报3469涨20，比午前低了4点。午后盘面保持高位走势，大致看来还是美联储紧急降息后的利好余温在支撑；热卷午后高位震荡，终收3483涨12；原料端矿石高位震荡，终收665.5涨14，涨幅2.15%，增仓2万多手；焦炭高位震荡，险些跌绿，不过收盘前一个小小V守住了红色阵地，终收1830涨3。

螺纹持仓报告显示：多头榜单没有大的操作；空头永安减空1.4万，名次保持第一。

矿石方面：多头一德增多1.1万，名次第二保持不变；五矿减多1.2万，名次由四下至十；空头榜单均无大的操作。

钢铁现货

一、建筑钢材

十大城市螺纹钢价格及涨跌表

建筑钢材钢厂调价汇总表

现货简评：当前市场上主要的炒作利好仍然是美联储的紧急降息，期螺盘面继续保持高位走势，但现货方面大体上并没有变化，虽然在期螺的带动下个别地区略有回温，但这仅是炒作下的间断现象，实际市场依旧偏弱。从市场了解到，北京午后价格平稳，但实际出货依旧偏弱，锁货的里面做基差的占大头，对市场有不小的威胁；杭州午后主流保持在3500，市场反馈出货与昨日相近，整体表现一般；广州市场报价混乱，二三线个别资源午后小涨，不过主流资源平稳，出货一般，工地有几百吨的备货。综合上述分析，预计3月6日行情或盘整运行。

二、板材

国内重点城市板材品种价格表

（1）热轧卷板：3月5日开盘，国内热卷价格止跌企稳。现国内5.5mm热卷均价3487元（吨价，下同），较上个交易日跌13元，较上周跌156元。

早盘期货高开低走，现货各地价格止跌企稳。据悉，目前国内热卷市场仍有青岛、石家庄等地区尚未复工，而复工的地区成交也较清淡，下游终端拿货不多，市场在上涨阶段只有一些贸易商投机性需求，真正刚需尚未启动。热卷现货价格的上涨仍需静待时机。当前热卷处于钢厂库存向社会库存流动阶段，据笔者调研热卷的13家热卷钢厂其中大多数库存较上周降低了1万吨，一些钢厂受意外性影响（如火运不畅等），库存小幅上量。北方邯郸市场热卷库存量达到30万吨，乐从热卷82万吨，市场压力较大。今日由于日盘回落，钢厂和贸易商出货均不佳，预计3月6日热卷价格将再次呈现小幅回落格局。

（2）中厚板：3月5日国内中厚板市场价格稳中有涨，主导市场，邯郸、天津小幅上涨，唐山、江阴和乐从均维稳。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市16-25mm普板平均价格为3635元（吨价，下同），较上一交易日涨4元，较上周同期跌1元，较上月同期跌97元。主导城市方面：邯郸中厚板3470元，涨20元；天津中厚板3600元，涨30元；江阴中厚板3640元，持平；乐从中厚板3740元，持平。

今日开盘，受美联储降息发酵影响，期货市场高位窄幅震荡，现货市场心态略有提振，中板报价稳中上涨。不过，由于目前市场仍相对受限，商家及下游拿货观望情绪依旧较浓，市场成交较为一般。午盘后市，钢坯追涨20元，然现货市场跟涨迹象不显。另外，中板生产基本正常，且运输逐步恢复，厂库向社库转移，各地库存相对高位，对商家及市场造成的库存压力尚存，因此，价格被抑制。今日钢厂锁价，普阳3560元，上调30元；唐中厚3520元，持平；敬业3520元，持平；太钢3500元，持平；金鼎3470元；同市场价格相同，维持稳中上调态势。消息面：央行：稳健的货币政策更加注重灵活适度，保持流动性合理充裕；北京：返京劳务人员须在施工现场进行14天隔离；唐山公布3月份钢铁等行业停限产调度安排表；各类消息发布对市场心态虽存有潜在影响，但整体对中板影响略小。因此综合上述分析，预计3月6日国内中厚板行情或窄幅震荡。

（3）冷轧卷板：3月5日国内冷轧板卷价格主稳个跌小幅调整，成交逐渐转好。据兰格钢铁云上平台监测统计，国内1mm冷卷均价4190元（吨价，下同），较上一个工作交易日相比下跌3元。今日基本面看，冷轧周产量较上周微降，社库增加明显，厂库减量。市场方面，天津冷轧4000元，降10元；上海冷轧4210元，暂稳；广州4110冷轧，暂稳。开工一般，终端恢复情况逐步转好，目前外地员工进入还是要进行14天的隔离，大部分贸易商都恢复了钢材市场上班。库存方面，大部分地区库存都处于高位，后期继续增加，部分大户库存压力偏大。近两日随着价格的基本稳定，部分地区成交逐渐转好，预计3月6日冷轧价格稳中偏弱运行。

三、管材

（1）无缝管：3月5日无缝管市场价格弱稳。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：当前无缝管市场108*4.5mm沈阳地区均价在4500元，唐山地区均价4400元，青岛地区均价4580元。市场面：沧州地区宝顺无缝钢管现库存2.5万-3万吨。新进大无缝325*8mm两车，市价4480元，墨龙325*8mm两车，市价4460元。包头地区大户包钢代理海洋钢管日销50-100吨。西安地区陕西恒泰日销在100吨左右，货物充足，规格齐全。管厂面：山东地区管厂生产线复产率51.3%，聊城复工率高，复产率根据库存和销售情况而定。临沂108*4.5mm基价4100元/4150元，聊城中厚壁4200元-4250元。原料面：5日临沂无缝管：108×4.5mm普轧4100元/4150元，连轧4200元；219*6mm价格4300元．管厂开始下调，管坯继续跌贸易商近日复工增多并且开始出货，现在山东地区管厂复产率也开始提升，随着贸易商的开始成交，库存压力开始减少，市场开始好转。综上预计3月6日山东地区管厂复产率会持续提升，市场复工率增加。

（2）焊管：3月5日，国内焊管镀锌管价格稳中趋弱。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：国内重点城市4寸（3.75mm）焊管的平均价格为4056元，较上一个交易日下跌4元。主导城市方面，除沈阳地区下跌40元外，其他中心城市报价均与昨日持平。现河北主流管厂出厂价格焊管4寸（3.75mm）出厂报价在3690-3790元，镀锌管4寸（3.75mm）出厂报价4240-5430元。

据统计，天津唐山邯郸主流管厂统计：本周（3.5）厂内原料带钢库存52.45万吨，比上周同期减1.77万吨，比去年农历同期增13.95万吨；焊管库存7.16万吨，比上周同期减1.54万吨，比去年农历同期减1.99万吨；镀锌管库存19.54万吨，比上周同期增0.79万吨，比去年农历同期增0.74万吨；日均成交量2.11万吨，比上周同期增0.87万吨，比去年农历同期减3.24万吨。从统计来看，目前津冀地区主流管厂开工率达50%左右，个别严控地区仍未开工，但也在复工准备阶段。出货量方面，由于辐射面不同，唐山地区出货相对较好，天津邯郸次之。而随着3月份原料协议量陆续到货，厂内库存未出现明显下降，后期若销售仍跟不上去，将有继续停产检修的可能，因此短期价格仍不会有明显起色。

四、优特钢

优特钢分析：今日特钢市场整体报价弱稳。均以出货为主，但市场成交转弱。据悉，近日随着码头人员逐渐到岗，各码头卸货速度逐渐增加，短期内船只压港现象或将得到缓解。贸易商普遍反应下游复产率比较低，需求暂时没有释放，出货量一般，压力比较大，对后市持谨慎态度。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，国内重点城市，45#碳结钢85mm平均报价4000元，40cr合结钢85mm平均报价4208元，与上个交易日价格相同。钢厂方面：今日山东西王对优特钢出厂价格下调20元。其他钢厂出厂价格暂稳。继上周采购小幅爆发后这周采购需求又逐渐恢复平淡，市场库存消化速度较慢，贸易商看跌情绪依然较为浓厚。预计明日国内特钢市场价格将会呈弱稳。

五、型材

型材分析：5日唐山型材价格稳中微调。早盘期螺小幅走弱，市场谨慎观望，厂商报价大部分持稳，午盘随着钢坯拉涨，期螺出现一波小涨，低价成交逐渐好转，部分钢厂报价抬高10-20元。外围市场：近期随着各地贸易商逐渐到岗，资源流通速度增加，但鉴于需求启动缓慢，目前多以零散订单或者低位单为主。今日山东地区价格继续维稳，莱钢资源紧俏，部分地区报价涨30元左右。津京冀地区价格波动仍然较小，暂且挺价意向较高。目前主要市场钢厂资源向现货商户手中流通，终端需求启动依旧缓慢，短期钢坯成本及期盘有一定支撑，预计明日型材价格还是稳中窄幅调整。

原料市场

一、铁矿石

铁矿石分析：今日国内铁矿石市场涨幅明显。国产矿方面，华北地区与华东地区市场报价持稳，东北地区市场价格上涨20-30元，主要是目前本地区市场价格偏低，国内矿山上调了出厂价格。进口矿方面，连铁盘面高开后全天高位震荡，尾盘偏强。早盘港口大型现货贸易商报价整体上涨，挺价意向较浓。钢厂方面，刚性需求仍在，多批次小量采购的策略依旧没有改变，盘面向好，进而增加了询盘采购热情。贸易商方面随着盘面转好，部分无货或少量货物的贸易商亦增加了询盘采购的意向，但是据了解还盘实价较低，不易达成实际成交。今日市场整体情况要远好于昨日，市场买涨不买跌的心态在持续发酵，从成交来看，市场各品种成交价上涨10-15元不等，市场整体成交量也有一定程度的上浮。据了解贸易商短期内看涨的理由主要在于，目前港口库存持续下降，国内港口到港量依旧偏低，疏港维持高位，有贸易商称目前有部分地区钢厂原材料库存较低，存在刚性补库的行为，第二对于前段时间停产检修的高炉存在复产预期，后期的钢厂需求仍有增加迹象，第三钢厂短期内成材库存已经开始逐步下降，终端工地复工脚步加快。故综合以上数据来看，预计3月6日国内铁矿石市场或将高位震荡运行。

（1）铁矿石价格情况

国产矿

进口矿

（2）主要指数

二、焦炭

主要地区焦炭价格汇总

主要地区炼焦煤价格汇总

钢铁企业焦炭采购价格汇总

焦炭分析：今日国内焦炭市场弱势持稳，个别地区报价补跌，市场成交情况依旧疲软。山东莱芜钢铁下调焦炭采购价格，使得淄博地区焦炭市场价格出现下滑，个别非主流地区价格也有所下跌，为补跌现象。钢厂方面，钢厂目前执行焦炭按需采购政策，高炉检修、限产现象仍在，钢材库存高位下钢厂压力明显，后期或有继续压价可能。焦化企业方面，除了个别区域环保限产以外基本维持正常水平，两轮下跌后焦化企业利润进一步压缩。目前山西地区焦化企业开工多已恢复至正常状态，发货积极性较高，焦化企业心态相对悲观。港口方面，近期贸易资源价格走弱，集港、疏港状态良好，贸易商后续或有抄底补库可能。综合来看，预计3月6日国内焦炭市场跌后回稳。

三、废钢

主要地区废钢价格汇总

主要钢铁企业废钢采购价格汇总

今日共收集到12家钢铁企业废钢价格政策，其中2家企业上调废钢价格，其中5家企业下调废钢价格。

废钢分析：国内废钢市场稳中下调。今日，国内主要地区废钢市场均出现不同程度下调，尤其河北地区钢铁企业近日连续下调废钢价格，累计跌幅达到百元以上，由于成材库存压力的不断累加，成材价格同时出现下跌，因此成本压力不断上涨，钢铁企业首先从废钢价格开始下压，一方面减少使用废钢，另一方面钢铁企业也从自身情况相应下压废钢价格。南方地区钢铁企业废钢到货情况尚可，部分废钢品种仍有下调。预计3月6日，废钢市场整体仍处弱势，在成材库存进入“警戒位”，钢材价格危危可及的情况下，废钢价格继续受压下跌的情况凸显，短期内价格仍有走低。