白糖期货+期权 好伙计巧对“黑天鹅”

□本报记者张枕河

好伙计科技有限公司交易经理麦家亮告诉中国证券报记者，在春节后，面对疫情给公司生产经营带来的风险，公司及时运用白糖期货期权进行套期保值，截至目前，已有效为公司锁定了超过了200万元的收益。

好伙计科技有限公司经营业务是粮油米面贸易，其中白糖每年贸易量在10万吨左右。中国证券报记者了解到，春节期间由于物流、需求和供应等因素，该公司需要大量备货存货，这就占用了较高的资金成本，一旦价格波动带来的风险是公司难以承受的。今年年初，公司大概有1万吨的白糖贸易量，对应在郑州白糖主力合约的持仓为1000手左右，总计300万元左右保证金，而面对节后价格的剧烈波动，如果没有采用有效的交易策略，其期价波动风险也不能小觑。

不过，麦家亮似乎并不担心价格波动风险。“节后首日，郑糖主力合约最大波动区间有400点，首周最大波动有500点，但对公司的资金影响并不大。主要在于我们运用了期货和期权双组合套保工具。”他说，截至目前，整体锁定收益已超过200万元，有效弥补了这段时间在现货市场的风险。

“其实节前已经在期货上做了套保策略，但因为春节期间保证金要上调，且有了白糖期权工具，因此，节前通过买入白糖2005合约对应的平值5800和5700浅实期权组合，来进一步提高资金的使用效率。”麦家亮说，为了规避假期价格下跌风险，还买入了虚值5600的看跌期权进行对冲，这样形成了期货多头加期权双买的组合，策略制定的出发点是以一个保险策略进行优化。