聚丙烯（PP）粒料：行情大幅走低 利润出现新低

深度观察

聚丙烯利润对比表

本月国内聚丙烯粒料市场较上月跌势明显，春节过后石化库存大幅累积，供应端压力骤增，而受国内疫情影响下游复工推迟，供强需弱格局下市场跌势明显，行至月底下游陆续返工加之石化装置降负荷生产，市场供应压力有所减弱市场止跌。

月内受聚丙烯市场重心较上月下挫700元/吨左右。虽原油以及甲醇价格较上月均有所走低，但仍不敌聚丙烯的大幅下滑，月内油制聚丙烯利润环比上月下滑93.75%，甲醇制聚丙烯利润环比上月下滑30.36%。而煤炭价格环比上月有所走高，令煤制聚丙烯利润大幅下滑环比上月下降137.87%。

下月来看，市场供强需弱格局难改，预计市场上行空间有限宽幅震荡为主。而原油方面，疫情对油价影响主要体现在市场情绪和油品需求端。当前海外疫情尚处在早期关键期，若近期能够得到良好控制，对金融市场影响有限；若控制不利导致疫情大幅爆发，对经济不利影响增强，油价也将再次承压，预计下周油制聚丙烯利润有所提升。

煤炭方面，随着疫情发展逐步好转，国有煤矿基本复产复工，煤矿开工率大幅增加，市场货源供应量逐步增加。下游工业企业及服务业将陆续复工，市场供需格局有望好转，预计下月煤制聚丙烯利润将变动有限。

甲醇方面，目前的支撑在于需求逐步复苏，3月兴兴和诚志MTO的检修兑现，伊朗装置已重启，一切正常的话，预计3月中下旬港口现货压力或有体现，甲醇或维持低位区间震荡，甲醇制聚丙烯利润预计变动有限。