光大黑色系专访：政策利好较多 螺纹短期震荡铁矿石基本面偏强

新浪期货专访光大期货黑色系分析师

受疫情影响，商品期货2月3日开盘大面积跌停，黑色系重挫，随后多数品种出现修复性回升。近日，黑色系表现亮眼，螺纹钢和铁矿石也迎来了节后开盘大跌之后的大幅反弹。

那么，黑色系反弹的逻辑是什么呢？基本面情况如何？上下游复工情况如何？后市大概率会怎么走？针对这些问题，新浪期货特邀光大期货黑色分析师戴默和光大期货黑色分析师张岩，为您详细解读！

新浪期货：疫情对黑色系供需方面的影响有多大？和2003年的非典相比呢？

光大期货黑色分析师戴默：新型肺炎疫情对黑色商品最大的影响是对需求端的冲击，各地复工时间的延后，以及民众健康保护意识的增强，建筑和制造业复工都会受到非常大的影响，相对看建筑业受到的影响更大，春节后期各地规定开复工时间不早于2月9日24时，而后随着疫情的进一步发展，多地将开工时间延后至2月下旬甚至3月份，目前钢材端需求仍处于基本停滞状态。

回顾2003年非典期间，受非典疫情冲击，2003年2-4月期间，钢材价格处于一个较低水平，而后随着疫情态势得到控制，钢价展开反弹，因此我们认为新型肺炎疫情对国内经济以及黑色商品需求的冲击更多是基于短期，对市场的长期影响是较为有限的。

新浪期货：黑色系最近表现亮眼，螺纹钢和铁矿石也迎来了节后开盘大跌之后的大幅反弹，您认为黑色系此轮反弹的逻辑是什么呢？基本面情况如何？

光大期货黑色分析师戴默：钢材方面，近期螺纹钢的反弹主要是宏观层面不断释放利好政策，带动市场对需求的悲观预期得以修复，本周国新办表示企业将加快复产，发改委也表示不复工复产的防控措施是不可持续的难以达到战胜疫情的目标，财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，加上此前提前下达的专项债务1万亿元，共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元，昨日中央政治局常务委员会召开会议，指出要积极扩大内需、稳定外需，要聚焦重点领域，优化地方政府专项债券投向，用好中央预算内投资，调动民间投资积极性，加快推动建设一批重大项目，带动市场对终端需求恢复的预期加强。

从螺纹基本面来看，供应方面，当前短流程钢厂复工仍旧延后，长流程钢厂受厂库累积及原料采购等多重因素因素影响，检修计划逐步增多，螺纹周产量延续回落态势，下游需求仍旧处于停滞状态，据我的钢铁监测的全国建材数据，本周前四天日均成交量为0.45万吨，带动库存持续累积至有数据记录以来的最高水平，尽管近期高层密集部署复工复产，但建筑工地民工到位以及安全等扰动因素非常多，工地复工将会是一个缓慢推进的过程，需求要恢复到正常水平仍要相当长一段时间，产业层面矛盾仍将持续累积，预计短期螺纹盘面或将呈偏弱震荡走势。

光大期货黑色分析师张岩：铁矿石方面，近日政策层面利好消息较多，复工预期较强，市场悲观情绪有所修复，在铁矿石供给偏紧的情况下，叠加淡水河谷下调一季度目标消息刺激，铁矿石价格迅速反弹。

新浪期货：黑色系上下游产业的复工情况如何？

光大期货黑色分析师戴默：上游原料方面，受疫情影响，国内煤矿、洗煤厂延迟复工，焦化厂在春节期间除有部分限产因素影响外，生产基本正常；钢企方面，长流程钢厂春节期间基本保持正常生产，节后受疫情影响，各地钢厂检修计划增多，而短流程钢厂在节前已基本停产，节后现货价格下跌导致亏损进一步扩大，短流程钢厂的复工仍将延后；下游建筑业方面，节后全国各地普遍将复工时间延后至2月10日，随着近期疫情的进一步发展，多地将开工复工时间延后至2月下旬甚至到3月份；制造业方面，本周，全国各地汽车、造船、家电等制造业企业正在陆续复工中。

4、新浪期货：铁矿石基本面受到了什么样的冲击？后市大概率怎么走？

光大期货黑色分析师张岩：铁矿石基本面：供给端，一、且近期澳洲受飓风影响，铁矿石发货量出现一定减量；巴西受雨季影响，铁矿石发货量处于低位；二、考虑到政策和对价格的敏感性，当前价格下，国内对印度矿和伊朗矿进口可能出现减量；三、内矿生产同样受到疫情影响，产量下降，国内精粉和球团短缺；整体看，铁矿石供给处于偏紧的水平。

需求端，受疫情影响，成材需求难以回归，钢厂压力增大，高炉检修、闷炉数量增加；另外在疫情影响下，汽运近乎停运，钢厂原辅料采购收到影响，或影响到钢厂正常生产；铁矿石需求趋弱；但需注意的是，当前钢厂资金宽裕，结合高炉生产的连续性，高炉停产只会在最悲观的情绪下发生，虽然铁矿石需求趋弱，但整体水平依然可观。

结合铁矿石供需面分析，铁矿石基本面偏强，如后期成材需求逐步恢复，铁矿石价格将逐渐反弹。

新浪期货：您有什么操作建议？

光大期货黑色分析师戴默：钢材策略方面，建议05合约成材逢高偏空操作，5-10反套或仍有空间。