焦煤：短期价格有望回落

行情回顾

市场研判

2月12日，焦煤期货主力合约2005收于1280元/吨，较前一日结算价涨幅为2.11%。焦煤主力合约资金流出2710万元。

单边行情：焦煤价格近期反弹力度较大，主要原因是疫情对下游钢材需求的影响传导至焦煤侧已经衰减较多，但焦煤供给侧由于煤矿复产较慢而影响较大，价格呈现较快上涨。但这一上涨主要原因是供给侧和需求侧两者受疫情影响从而对各自自身影响的时间不一致性，不具有可持续性，由于价格涨幅较大，短期存在较大的下跌压力。

跨期套利（空JM2005-2009）：近期供给侧的影响大于需求侧影响，反弹力度较大，但这一效应会边际减弱，同时在疫情拐点时间到来之前供给侧的恢复速度会大于需求侧，因此价差侧回落的驱动较强。